论文部分内容阅读
我国证券市场波动剧烈,投机现象明显。股票市场中并非完全有效,由于投资心理偏差等原因,市场往往存在严重的非理性行为,以羊群行为为代表的非理性行为存在于金融市场中。被广泛认为是理性投资者的机构投资者备受质疑,个人投资者在市场中也难以获利。因此,本文从行为金融学中的套利限制和投资者心理出发,理论分析了市场噪声过大的情况下投资者非理性羊群行为产生的三大根源:基于信息流、声誉和薪酬。本文同时从实证角度,利用我国证券市场2006年至2016年10年间机构投资者重仓持股数据和2009年至2016年某券商提供的部分