学术界与实务界对公司治理的探讨未曾停滞过,董事会治理又是公司治理的重要模块。规范而有效的董事会能确保实施公司获得长远利益的战略,最大限度的代表利益相关主体的利益,这样就能充分增加企业价值;相反,无效的董事会将催生各种问题,或者面对问题无从下手直至破产。所以如何设计和构造董事会、提高决策效率就成为了董事会研究的重中之重。公司治理能够缓解信息不对称和委托代理等问题,良好的公司治理能够缓解由于信息不对称和委托代理产生的非效率投资行为而提高投资效率,增加企业价值。董事会是公司治理的核心,作为联结股东与经理人的纽带,无疑会对公司投资效率与价值产生重大的影响。本文就我国CFO进入董事会对公司非效率投资和企业价值的影响这个问题进行了探讨。本文基于董事会的视角,采用固定效应最小二乘估算方法研究了CFO董事身份对房地产上市公司企业价值的影响,并验证了非效率投资在两者之间起到的中介效应。本文将非效率投资分解为过度投资与投资不足。研究发现,CFO进入董事会,能够发挥他的财务专业能力以及董事身份的一些优势来提升企业价值,并且也能够有效抑制上市公司过度投资,缓解上市公司投资不足问题,但缓解上市公司投资不足的显著性强于抑制过度投资。这些结果表明,CFO进入董事会能够提高其执行力,有效发挥治理作用,缓解上市公司非效率投资,提高公司资源的配置效率,进而提高企业价值。并且,过度投资在CFO进入董事会在降低企业价值中起到中介效应。最后以实证结果为依据,提出了提高投资效率与企业价值的建议,为董事会治理以及完善我国CFO制度提供了参考。