经济全球化以来,全球碳排放量持续增加,引发了的世界各国不同程度的环境污染和资源短缺。作为应对环境变化的有效手段,碳交易市场与其本身的金融属性已经成为能源——环境——经济领域的热点话题之一。为应对环境变化,世界上共有25个国家或地区建立了碳交易市场来减少碳排放。欧盟碳市场作为启动时间最早、规模最大的碳交易市场,在碳交易和碳金融体系建立与发展方面均积累了丰富的经验,发展相对比较完善,因此世界各国将其视为碳市场规范化的范例。作为经济大国和碳排放大国,中国碳市场的稳定、规范运行,将会为中国乃至世界经济与环境产生重要影响。本文从中欧碳交易市场的实际情况出发,围绕碳价影响因素识别与影响机理分析、碳价波动趋势提取、碳交易市场风险度量三个方面,将欧、中碳市场展开对比研究,其中,欧盟碳市场作为对照模型,重点围绕中国碳市场展开实证研究。通过两大碳市场的直观对比,一方面保证了模型和方法的科学性与适用性,另一方面也为中国碳市场的未来发展带来启示。本文主要研究工作和创新点包括如下几个方面:(1)在碳价影响机理的研究中,采用平滑转换自回归(STR)模型,有效地捕捉到碳价与其影响因素之间的非线性动态转换关系,并得到直观的数据结果。通过对比分析结论数据,欧盟碳价受各影响因素的影响都较为显著,而影响中国碳价最为显著的因素为汇率,受其他影响因素的影响并不显著。从中可以看出中国碳交易市场仍然孤立与不成熟,需要结合自身特点,借鉴欧盟形成完整统一的碳交易体系以及国际认可的规范标准,加强碳市场与外界金融、社会、经济环境之间的关联,同时加快推动碳交易电子平台,在碳交易市场的优化与重组过程中实现“弯道超车”。(2)在碳价波动趋势的研究中,基于模糊信息粒化和交叉验证算法的支持向量机(CV-SVM)模型对碳价波动范围及波动趋势进行分析预测,通过误差分析证明该模型具备较好的数据拟合效果,预测结果的准确率大大提高。值得注意的是,中欧碳交易市场中,碳价预测的准确性存在一定差距。究其原因,主要是由于欧洲碳市场中碳价预测值相较于实际值的偏离点极少,而中国碳市场碳价偏离点较多,导致模型训练深度不足,增加了中国碳市场碳价波动趋势提取的难度。因此,推进中国碳市场与国际碳市场的融合与接轨,是推动中国碳市场健康运行的重要手段。(3)在对碳交易市场风险的探究中,运用GARCH-VaR模型探究碳价收益率波动特点和波动聚集效应,由此量化碳市场碳价收益率的风险水平。通过对比分析发现,湖北、北京碳交易市场碳价收益率风险的波动较欧盟更为剧烈,波动峰、谷落差更为明显,且有面临极端风险的可能。为了规避碳市场风险,需要结合产业自身特点,优化碳配额方案;同时,公开碳价交易市场信息,减少信息不对称所带来的不确定性与交易风险。