2013年11月,中共十八届三中全会通过《关于全面深化改革若干重大问题的决定》,其中提出要“积极发展混合所有制经济”,混改开始变成国企改革的热点。作为我国未来经济体制改革的核心之一,混改旨在解决我国国有企业存在的效率低下问题。投资效率是企业效率的一个重要方面,对企业效率有着重要影响,决定着一个企业的发展方向。本文从投资效率出发,检验混改对国企的政策影响,为不断深化我国混合所有制发展提供实证支持。本文从以下几个方面展开研究:首先梳理与本文研究主题相关的已有文献,并进行归纳和分析,得出本文研究意义。其次阐述了我国国有企业改革的发展进程,并基于信息不对称、委托代理以及投资效率理论,探讨了混改对国企投资效率作用机制。我们以我国2011年~2015年所有沪深两市A股上市国企作为本文的研究对象,通过构建企业非效率投资模型,使用PSM-DID实证方法检验国企在经历混改后,投资效率的变化趋势。实证结果显示,在消除选择性偏差后混合所有制改革有助于提高国企的投资效率,同时,研究结果也发现了管制性国企比非管制性国企进行混改对投资效率的提升效果更好;东部地区比中西部地区国企的混改效果更好。进一步文章检验了混改对投资效率作用机制,发现融资约束在混改对投资效率的影响发挥了部分中介作用。本文研究结果证实了混合所有制改革有助于提升国企的投资效率。同时,对于管制性行业,要放宽行业准入政策,促进行业的竞争能力,提高国有资本活力;对于中西部经济较不发达地区,应制定相应的政策,不仅改善外部环境,而且通过引进更多资质优良的企业,从根本上改善企业治理结构,促进投资效率的提升,从而提高企业价值。