随着市场化经济的不断发展,企业在整个经济发展过程中的地位愈发重要,在这个创新驱动的发展时期,企业更是一个国家创新投入的主体,本文从研究企业创新投入出发,探讨企业创新投入与市场表现的关系。本文以2010-2017年的沪深A股上市企业为研究样本,实证分析企业研发投入占比与股价崩盘风险之间的关系,并且通过实证方法检验绩效提升机制在其中发挥的作用,结论表明加大研发投入占比可以抑制股价崩盘风险,并且通过研发投入——企业长期绩效——股价崩盘风险这条路径来产生作用。当把样本以2015年为界分组进行回归时,发现在2015年及以后,研发投入占比与股价崩盘风险之间的负相关程度明显减弱,说明2015年股灾对整个A股市场有较大的影响。另外,本文进一步研究了在不同政府创新补贴、不同企业所有权性质以及不同上市板块的条件下,研发投入占比与股价崩盘风险的关系是否会有所变化,实证结果表明,在A股市场中,享受较高政府补贴的企业、国有企业以及创业板上市企业研发投入占比与股价崩盘风险之间的负相关关系会减弱,并且符合长期绩效提升机制假说。因此,企业提高研发投入力度,重在提高企业长期绩效表现,来保障其在资本市场上能够获得可持续性的稳定表现,同时增强投资者的信心,从而降低股价崩盘风险。同时,企业在做创新决策时要考虑到自身的特性,如果企业具有以下三类特征:享受的政府创新补贴不是很高,是非国有企业或者是A股非创业板上市企业,那么加大研发投入将会有更积极的市场反应。