2005年7月21日，我国开始实行以市场供求为基础的，参考一篮子货币，有管理的，浮动汇率机制。随着这一金融改革的深入，中国经济与世界其他经济主体的联动性大大加强，人民币的国际地位也越来越高。汇改后的人民币一直处于升值状态，在这一期间股票市场也一波三折。那么，在人民币不断升值的这一背景下，人民币升值对不同行业的上市公司影响如何？对证券市场的影响如何？这一直是理论界都较为关注的课题。　　 本文通过运用协整检验分析了2005年汇改后人民币兑美元汇率(直接标价法)对受人民币升值影响较大的农林牧渔，房地产化工，商业贸易，金融服务等16家行业股指的影响，主要验证汇率与16家行业股指的联动性及因果引致关系。再用GARCH模型对同一期间人民币兑美元汇率日收益率数据与上市公司16个行业股指日收益率数据进行分析，进一步分析汇率变动对16家上市公司行业股指的影响。　　 研究结论表明：通过协整检验得出人民币汇率与16个行业股指都存在着协整关系，即人民币汇率与16个行业都存在着长期稳定的均衡关系。格兰杰因果关系检验得出房地产FD，商业贸易SY，金融服务JR，交通运输JT，有色金属YS，纺织服装FZ，家用电器JY，化工HG，黑色金属HS，建筑建材JZ在10％的水平下与汇率存在双向因果引致关系；商业贸易SY，金融服务JR，有色金属YS，黑色金属HS，建筑建材JZ在5%的水平下与汇率存在双向因果引致关系。而餐饮旅游CY，采掘CJ，食品饮料SP，轻工制造QG，电子元器件DZ，农林牧渔NL，6个行业股指对汇率只存在单向的因果引致关系，不存在汇率对这6个行业的因果引致关系。GARCH模型得出16个行业股指中，人民币升值对纺织服装，轻工制造，电子元器件产生消极影响，而对房地产，有色金属产生积极影响。　　 本文通过研究汇率变动对不同行业的影响，可以更好的应对人民币汇率升值对资本市场的冲击，以期准确把握我国经济脉搏，深化我国金融体制的改革以及对投资者进行投资决策提供理论指导都具有重要的现实意义。