本文基于人人贷信用认证标数据进行实证研究,从交易行为影响因素的角度,研究了P2P网络借贷市场中投资人能否依靠线上订单信息识别借款人的信用风险,做出正确的投资决策。本文研究内容可分为三个层次:一是,研究了订单信息对投资人出借意愿的影响,以此来分析投资人如何利用订单信息评价借款人信用风险;二是,基于真实违约样本,研究订单信息对借款人实际风险程度的反映;三是,对比分析两部分实证结果,评价投资人基于订单信息做出的风险预判是否存在偏差。通过研究,本文得到以下结论:首先,在面对无担保的信用认证标时,订单信息对投资人的出借意愿影响显著,是投资人决策的主要依据。其中贷款要素、信用与历史交易记录的影响程度较个人信息更大。投资人依据订单信息感知借款人信用风险和自身收益,综合评价后决定是否出借。值得注意的是投资人在投资时并没有很好的认识到学历的价值,偏向出借给低学历的借款人。部分有过违约记录的高风险借款人通过对“认证个数”等信息指标的包装,依然能够获得贷款。其次,个人信息对信用风险的反映程度不佳,只有收入、学历等信息能较好的预测信用风险。贷款要素、信用与历史交易记录中的变量大都较为显著。值得注意的是,利率对信用风险识别的信号作用消失,同时历史交易记录中“还清笔数”变量不能正确反映借款人的信用风险。对于这些现象本文分析了相关原因,认为是担保标产生的“挤出”效应,平台检索机制设计不当导致投资人搜索成本较高,惩罚机制的缺失导致借款人违约成本过低等原因共同作用的结果。实证结果表明,尽管投资人决策时十分注重订单信息,但是其基于订单信息做出的风险预判与实际风险程度存在较大偏差。投资人想要做出正确决策,选择出低风险的优质借款人并不容易。基于实证结果,本文也从优化信息服务技术,加强投资人教育,完善平台监督机制三方面,为提升P2P网贷平台信息服务能力提出了一些建议。