随着经济的快速发展,人们的生活需求逐渐从追求物质产品的丰富转向追求文化水平和自身素质的提高上来,居民更加倾向对教育、文化和其他服务产品的消费,尤其随着教育带来的个人收益的日益增长(包括劳动能力、工资性收入、市场的竞争力以及社会地位的提高等),以及社会对高学历人才的重视,人们接受教育的意愿更加强烈。自20世界90年代以来,家庭的教育支出以快于国内生产总值的速度增长,达到平均每年29.3%的增速,占消费支出总额的7%(李宏伟,2000)。家庭的教育支出已经不只是家庭消费支出的一部分,家长越来越意识到教育在个人发展中所起的作用,子女文化程度的高低与其将来收入的高低成正相关关系。让子女拥有良好的学习条件,接受更优质的教育是每位父母的心愿。与此同时,中国的房产市场在过去的20年里也发生了实质性变革。自上个世纪90年代起,中央政府开始对城市的私有住房实施综合性改革,中国的房产市场开始发展,房产价格也经历了很大程度的上涨;到2011年,大约90%的城市家庭都拥有了房产(甘犁等,2013)。住房资产作为家庭财富的重要组成部分,其价值变动会给家庭财富带来显著的冲击。通常,住房价格的变化意味着住房财富的变化,住房财富的变化又会引起家庭财富的变化。而这种变化可能会改变家庭的财富收入预期,从而对家庭的投资结构作出调整。本文假设,房产市场的快速发展很可能导致家庭财富的增加从而会促进家庭对子女教育投资的增加,即房产市场的发展增加了家庭的教育支出。结合近些年来家庭教育投资的显著增加、房产市场的快速发展,本文旨在探究房产财富与家庭教育投资决策的关系。本文将在以下三个方面作出完善和创新:第,很少有学者将家庭的房产投资作为主要的关注变量,去探究我国家庭教育投资决策的影响因素,而本文将对已有文献做出补充,考察房地产市场的快速发展是否会对人力资本积累产生影响;第二,本文发现了可能加剧收入不平等的一个重要机制,房产财富分配的变化所产生的不平等很可能通过影响家庭的教育支出而影响代际教育的不平等传递;第三,本文揭示了房产价格上涨所带来的一种意外后果,这对于全面评价房地产市场的发展、制定相关的政策具有很强的现实意义。本文主要利用普通最小二乘模型(OLS)和截尾回归模型(TOBIT)来检验房产财富与家庭教育投资决策之间的关系,从住房资产财富这一全新的角度来探讨其对家庭教育投资决策的影响。通过使用中国家庭追踪调查(CFPS)数据实证分析了城镇家庭房产财富对家庭教育投资决策的影响,结果显示,房产财富与家庭对子女的教育支出之间存在非线性的倒U型关系;并且,对子女处于不同教育阶段的家庭来说,二者的影响不同:子女处于小学阶段和幼儿园阶段的家庭,房产财富与家庭教育支出之间存在非线性的倒U型关系,即在房产财富均值处,房产财富每变动一个标准差,会引起家庭对子女教育投入0.14个标准差的变动;当房产财富达到一定水平后,受替代效应的影响,家庭对子女的教育投入开始出现下降趋势;而子女处于初中阶段和高中阶段的家庭,二者呈现正相关的线性关系。通过分位数回归模型,并进一步采用Chernozhukov et al(2015)发展的截断工具变量(censored quantile instrumental variable quantile regression,简称CQIV)来重新估计,结果表明在家庭教育支出的不同分位数水平上,其与房产财富之间都存在着正向的线性关系,而且家庭教育支出值越大,所受到的影响也越大。此外本文还发现,家庭中老年人口越多,家庭对子女的教育投入越多;独生子女家庭每年对孩子的教育投入明显超过非独生子女家庭;家庭对子女的教育投入决策不会因为孩子的性别差异而有所不同;相比于拥有二套及以上完全产权住房的家庭,即使仅拥有一套完全产权住房,不论是用来满足居住需求还是满足投资需求,都会受到房产市场发展的影响而影响对子女的教育投资决策。