20世纪90年代以来,伴随着信息技术革命和经济全球化的快速发展,全球掀起了以跨国公司为主导,以强强联合为特征的第五次并购浪潮。这次并购浪潮不仅规模巨大,超级巨型并购事件接连不断发生,而且影响深远,这使得全球的产业结构和企业组织结构发生革命性的变化。尤其是97亚洲金融危机之后,全球并购总额连创新高,并购个案成交额成倍增加。据专门跟踪企业并购活动的英国Dealogic公司公布的数据显示,2006年全球宣布的企业并购交易总额达到4万亿美元,打破了2000年创下的约3.3万亿美元的历史最高纪录,而在1993年全球并购总值不到5000亿美元,1997年全球并购总值约为1.5万亿美元。另据该公司的数据,2006年全球宣布的企业并购交易案件达到31825宗,比2000年多出约800宗。伴随着并购规模的扩大,并购的行业分布也由传统的工业制造业向电讯、金融、商业、能源等行业集中。波澜迭起的并购浪潮使得电讯、金融、信息、能源等新经济成分迅速取代传统制造业而逐渐形成当代经济的主流。　　 然而狂热并购的背后并不是成功者的晚宴,更多的是惨痛的教训。根据1994-2003的十年研究发现,1200家被列入标准普尔指数的企业都在进行着纷繁的收购,但执行之后70％都以失败告终。仅有400家企业在营业收入和股东价值回报的两项指标上,同时高于行业的平均水平。大量的并购失败的事实不得不引起我们的思考,在诱人的并购动机面前,我们是否审慎地评估过并购的风险?作为风险主要承担者的收购方又如何控制财务风险呢?　　 本文从企业并购所涉及的定价、融资、支付各环节所存在的财务风险进行分析,旨在寻求企业并购中的财务风险的来源以及风险的控制方法。　　 文章第一部分对企业并购定义及并购理论进行简要概述,指出现代企业并购财务动因主要是避税、筹资、企业价值增值、财务预期效应和追求最大利润扩大市场份额等因素。　　 文章的第二部分对国内企业并购现状进行简述,分析企业并购特征及发展趋势,对现行宏观环境下存在的财务风险进行的讨论。　　 文章第三部分对企业并购中定价风险、融资方式风险、支付方式风险进行细化分析。　　 文章第四部分对企业并购中存在的财务风险:企业估值、融资方式选择、支付方式选择进行分析,寻求财务风险规避方法。　　 文章第五部分以一个完整的案例对企业并购过程中实际发生的融资方式、支付方式及其风险控制进行分析。　　 结论部分对全文进行总结。　　 总之,企业并购扩张的顺序就是,定价-融资-支付-规模扩张。我国目前企业需要快速实现规模扩张以提高竞争力,而并购是实现这一目标的有效捷径,因此我国需要推进企业并购；另外需要对企业并购过程中存在的财务风险需要有清醒的认识,对企业估值的财务风险、融资方式的财务风险、支付方式的财务风险进行细化分析,分析风险的来源及控制方法。在合理的财务规划下规避这些风险。