随着经济的发展,并购作为快速扩大业务规模的资本运作模式越来越受到企业的欢迎。为了拯救深受“三聚氰胺”等负面事件影响的国内乳制品行业,工信部于2013年专门出台了相关政策来促进乳品企业加速整合、提高产品质量。在政策的影响和自身利益的驱动下,乳品行业的并购事件越来越多。因此,本文选取我国乳品行业迄今为止涉及金额最大的一桩并购案例——蒙牛乳业并购雅士利案例来进行相关研究具有一定价值。本文选择蒙牛乳业并购雅士利的案例为研究对象,采用案例法进行研究。首先讨论了本文的研究背景和意义;其次,对并购相关概念、以及本文涉及的理论进行了界定和简要分析;再次,按照选择并购标的、采取尽职调查、进行并购估值、明确并购支付方式、并购整合的顺序分别对案例进行介绍和分析;最后,对并购产生的绩效进行评价,并据本案例情况得出案例启示。通过研究发现,该并购在并购标的选择、尽职调查、并购估值及并购对价方式选择上基本正确,但在并购整合,尤其是战略整合上却存在较大失误。虽然该并购在并购过程中存在不足,但是总的来说仍旧有很多值得借鉴的地方。本文的贡献在于利用案例分析的研究方法将并购按照时间流程来依次进行讨论分析,同时还利用协同效应指标体系进行并购绩效分析,对前述按并购时间流程的分析进一步补充。