自1998年取消住房实物分配制度以来,房地产行业取得了长足发展,一度成为投资热门。而房地产企业由于其自身的特点——所依附的关键生产资源——土地具有不可移动性、不可再生性和区域分割性,也需要通过跨区域投资获得更多的土地,以取得规模效应。伴随着房地产行业迅猛发展的是政府频繁的宏观调控,面对变化多端的市场,如何做出正确的地域选择决策,实现有质量、低风险的区域多元化,是房地产企业亟待解决的问题。房地产行业极具政策敏感度,受制度影响极大,而中国区域制度差异显著,因此引发了本文关于制度环境、制度距离对地域选择影响的研究;此外,作为一种非正式的替代性保护机制的政府关联和能为企业降低信息不对称风险和搜寻成本的投资经验如何影响企业地域选择?是否能在某种程度上减弱制度环境对于地域选择的影响?这也引发了本文另一方面的研究。本文运用2004年至2015年中国房地产A股上市公司面板数据进行实证分析。基于制度理论,探讨了制度环境、制度距离对房地产企业跨区域投资地域选择的影响,并且结合资源基础理论,探讨企业的政府关联、投资经验对于制度环境、制度距离和地域选择之间关系的影响。研究结果表明,区域制度环境越好,企业进入的概率越高;目标地与企业注册地之间制度距离越大,企业进入的概率越低;企业更愿意从制度环境差的注册地进入制度环境好的目标地而不愿从制度环境好的注册地进入制度环境差的目标地;并且从制度环境差区域进入制度环境好区域时,制度距离显著抑制企业进入,从制度环境差区域进入制度环境好区域时,制度距离却无显著影响。进一步研究发现,企业政府关联和相关投资经验能够显著减弱制度环境、制度距离对投资地域选择的影响,降低制度环境带给企业的压力,促进企业的投资。本文丰富了制度环境、房地产行业以及地域选择方面的文献,对企业跨区域投资战略管理具有一定的借鉴意义。