近年来,随着人民币的不断升值和中美利差的加大,热钱大量流入我国,特别是房地产市场。然而,热钱如同一把“双刃剑”,其在促进国内经济发展的同时,亦会引起资产价格的快速上涨,甚至形成资产泡沫,一旦该领域无利可图,热钱将大量流出,最终可能会造成资产泡沫的破灭,甚至导致危机。因此,如何利用热钱促进房地产业健康发展,同时有效地防止热钱恶意炒作房价,这需要我们能够合理地度量热钱流入规模,以及正确认识热钱流入对房地产价格的影响。本文主要研究热钱流入对住宅类房地产价格的影响,重点对热钱流入我国规模进行度量,并建立了热钱与住宅类房价相关指标的VAR模型,进行实证研究。在热钱流入规模度量上,侧重研究隐藏在FDI的热钱。研究方法是构建FDI的九个影响指标,并建立了FDI的预测模型,将FDI实际值与预测值的差额作为隐藏在FDI中的热钱。本文对所构建的VAR模型进行实证检验,得出结论：(1)热钱与住宅类房价是呈正相关关系的；(2)热钱与住宅类房价存在长期均衡关系,但是,热钱流入并不是住宅类房价的主要原因；(3)热钱变动并不能格兰杰引起经济房房价变动；(4)住宅类房价对热钱冲击呈正负交替的响应,即没有持久效应,相比较而言,高档住宅对热钱冲击的响应最明显也最持久；(5)热钱对高档住宅的贡献度最大达到28.26%,而对经济房的只有1.84%。最后,本文针对实证结果提出建立多部门合作机制,监控热钱流动,并合理引导热钱流向等政策建议,并提出研究展望。