长期以来,我国房地产市场表现出了典型的单向棘轮效应:成交量和价格持续走高,而未曾出现明显的下行趋势。针对这一现象,本文运用行为宏观经济学理论构建动态一般均衡(DGE)模型,加入需求侧的真实预期和供给侧垄断定价,先从理论视角论证二者对于我国房地产市场的作用路径。具体而言,本文将借助参考点依赖分析房地产市场参与者的行为决策,阐述预期价格所发挥的参考点作用,而非将其视作理性预期假设下的市场信息传导过程。在此基础上,还将通过Carlson-Parkin概率法实现由定性数据向定量数据的转换,以掌握市场参与者的真实预期,对比传统的理性预期假设,验证市场参与者的非理性。进而以之为依据展开实证研究验证理论设想,实证研究共分两步递进展开:首先,从短期视角出发,利用城市数据和面板数据做回归分析,验证真实预期对于房地产量价的直接决定作用;而后,从长期出发,利用时间序列数据开展向量自回归(VAR)模型分析,考察真实预期、供给侧垄断定价与房地产价格之间的长期互动机制。两相结合,研究证明,预期的不断推高以及供给侧结构性问题是房地产市场棘轮效应的根本原因。基于研究结果,房地产市场调控应从供给侧和需求侧协同发力,将制度供给和预期管理有机结合,实现房地产市场平稳健康发展。