人口老龄化指社会人口结构中老年人口占比较多,并且占比不断上升的过程。人口老龄化给社会的养老制度、劳动力供给、经济发展等各个方面带来前所未有的挑战。人口老龄化会带来长寿风险。长寿风险指未来实际寿命高于预期寿命的风险。根据风险主体的不同,具体可分为个体长寿风险(Individual Longevity Risk)和聚合长寿风险(Aggregate Longevity Risk)。个体长寿风险指个人的实际寿命高于其主观预期的寿命的风险,聚合长寿风险的风险主体是某一群体,指该群体的平均寿命超过预期寿命。长寿风险包括了个体长寿风险和聚合长寿风险。长寿风险是目前在人口老龄化背景下,养老金发展面临的重要挑战之一。关注国外,英国的老龄化进程发生更早,目前情况更严峻。但英国同时也是欧洲少数的没有面临严重的养老金危机的国家之一。英国是最早尝试建立社会保障制度的国家之一,是典型的福利国家。第二次世界大战后,面对人口老龄化,英国历任政府开始了一系列的改革,以减缓养老金政策带来的财政负担。目前,英国的养老金制度虽面临多重挑战,老龄化带来的压力巨大,但仍在良好运行。其对长寿风险的管理方法和经验值得借鉴。本文的研究目的是以英国为例,研究其管理长寿风险的方法,希望能从中得到对我国的养老金发展的启示。本文首先对长寿风险的定义与管理方法进行了总结讨论,然后对英国的养老金制度进行介绍,梳理发展历程和总结长寿风险的管理经验,并对其中的部分方法进行实证分析研究。最后得到英国长寿风险的管理方法对我国的启示。本文共分为七章。第一章为绪论。主要介绍选题的目的和意义,简要地梳理了国内外长寿风险的管理方法研究文献,并对本文的创新与不足进行了讨论。第二章为长寿风险及其管理方法。首先对长寿风险进行概述,讨论其定义、关注的必要性。之后对长寿风险与年金的关系进行讨论,引出年金产品和养老金对长寿风险的敏感性。最后从理论层面讨论目前存在的长寿风险的管理方式,如自留风险、自然对冲风险、长寿风险证券化等。第三章为英国养老金市场的发展历程及现状。首先对英国目前的养老金制度进行概述,说明公共部门和私人部门的养老金分别包含的内容。随后按时间顺序梳理了英国养老金从二战后至今的发展过程,讨论其改革的思路和优缺点。最后讨论英国养老金市场的现状。第四章为英国长寿风险及其管理方法。本章首先以死亡率变化和对应的年金趸缴保费为工具,研究英国的长寿风险规模和特点,并指出其低利率低通胀的市场环境对长寿风险管理的影响。之后根据第三章的梳理的历史发展过程,研究和总结英国是如何对长寿风险进行管理。第五章为英国长寿风险的管理方法实证研究。利用历史数据对上文讨论的部分管理方法的效果进行比较研究,如提高退休年龄、停止接纳新成员(DB型)和DB型养老金转DC型等。第六章为英国长寿风险的管理方法对我国的启示。我国同样面临着严重的长寿风险,养老金部门的长寿风险问题急需解决。本章将结合之前的分析,研究对中国长寿风险管理的启示。最后,第七章为结论,总结全文。本文的创新点在于对长寿风险管理的观察视角创新,从历史和实证两个角度,对比分析长寿风险的管理方法。主要以英国为例,观察其养老金发展历程,运用相关的历史数据,对长寿风险的管理方法进行研究。此外,本文在系统梳理长寿风险管理方法上有新意。由于笔者的知识水平不足,本文还有很多不足。主要的不足有,在长寿风险管理方法的效果对比的研究中,没能找到更好的比较变量。这也是需要进一步研究的地方。