政府引导基金产生以来,其规模不断扩大,带动和示范作用也逐渐增强。在政府引导基金的结构设计中,多层次委托—代理关系带来了逆向选择和道德风险问题,导致了政府引导基金参与主体激励机制和约束机制低效,这严重制约了引导基金的发展。本文从政府角度出发,以声誉机制理论为指导,采用博弈论分析方法,探究财政有效解决引导基金参与主体激励机制和约束机制低效问题的思路与办法。声誉机制理论产生于不完全信息条件下的重复博弈,KMRW模型是声誉理论扩展的基础模型,有力提升了声誉理论解决激励机制和约束机制低效问题的能力。本文通过梳理政府引导基金的发展状况,指出激励机制和约束机制低效问题严重制约政府引导基金发展,尝试通过声誉模型分析财政在政府引导基金发展中的作用机制解决此类问题。因此,基于委托—代理理论,将政府引导基金发展中四类主体(政府主管部门、母基金管理机构、子基金管理人、创业企业家)与其发展阶段(融资、投资、管理、退出)相对应,通过声誉模型分析融资阶段母基金管理机构行为,投资阶段子基金管理人行为、管理阶段政府监管行为以及退出阶段创业企业家行为,从而得出相关主体行为的影响因素。最后在财政职能理论的指导下,研究财政对这些因素的作用机制进而提出相关政策建议。本文通过声誉模型研究发现,财政在政府引导基金发展中的作用主要表现在以下三个方面:首先,加强财政投入,引入市场竞争机制,能有效提高声誉机制在引导基金发展中的激励作用。其次,加强财政监督,通过建立信息共享机制,能有效发挥声誉机制在引导基金发展中的约束功能。最后,加强财政管理,引入声誉机制,能为引导基金相关主体带来稳定预期,促进引导基金长效发展。