农副食品加工行业是民生经济中至关重要的一环,全球经济一体化的发展为我国农副食品加工企业带来了更多的机会,但也带来了更多的挑战,在原材料和产成品价格波动方面的影响更为明显。积极管理价格风险对于企业的经营发展是不可缺失的环节,而商品期货等衍生工具可以防范价格波动,不失为企业的上乘之选。本文采用案例形式,研究通过农产品期货进行套期保值的农副食品加工行业企业道道全,分析其套期保值对公司经营状况和企业价值的影响及存在的问题,以期补充国内套期保值文献,并对我国上市公司如何开展有效的套期保值业务提供一定的借鉴。本文在梳理商品期货及套期保值等概念和理论、总结国内外有关套期保值的文献后,聚焦农副食品加工行业现货、期货发展现况和行业内上市公司套期保值现状,选取道道全公司作为代表性企业进行案例研究。在案例分析中,首先对道道全公司的背景信息进行梳理,包括公司的经营模式、财务风险和参与套期保值的情况。其次对道道全公司历年来套期保值的损益情况进行分析,发现2014年-2020年道道全套期保值业务共三年盈利、四年亏损,且2020年亏损数额较大。再次与未进行套期保值的同行业公司西王食品、自身剔除套期保值前后的各项指标进行对比研究,发现道道全公司剔除套期保值损益后盈利能力波动性、现金流波动性表现均优于剔除套保损益前,但与未进行套期保值的西王食品相比,剔除套保损益前的盈利能力波动性、现金流波动性表现均优于西王食品公司。其后,本文从外部因素与内部因素两个角度,分析道道全公司套期保值盈利和亏损的影响因素,发现未能有效管理基差风险、超额套保存在投机行为、内部控制缺乏有效性和缺乏期货专业性人才均为导致道道全公司套期保值效果较差的原因。最后,本文从政府角度和企业角度分别提出了改进建议,以期为农副食品加工行业上市公司利用商品期货进行套期保值提供参考。