随着作为舶来品的基金在我国资本市场中快速发展，市场和投资者的不同需求催生了各类创新产品的出现，分级基金则是其中最具有代表性的产品。分级基金根据风险收益特征的不同将基金基础份额划分出各类子基金份额，同时设计出相应的条款满足投资者的流动性和收益分配需求，并在不断的市场实践中对产品进行创新升级。在2014年的牛市背景下，分级基金进取份额由于杠杆作用放大了回报率，使分级基金得到投资者的热烈追捧，其基准指数类型从两年前的宽基指数逐步扩展到各类行业指数，它作为投资工具的特征得到进一步开拓。与此同时，对于一直被投资者忽略的优先份额的价格分析也得到进一步的关注。　　本文首先通过介绍分级基金的发展历程来梳理它的出现及创新意义，并对当前市场的产品做了统计特征的归纳总结。其次，对分级基金的产品设计条款及特殊运作机制进行逐条分析，最后，选取开放式股债永续分级基金这种主流品种，分别从净值变化、投资者需求、进取份额的影响等多个角度分析对优先份额实际价格表现的影响。