产业政策对公司股价波动的影响研究 ——以新能源汽车产业为例

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随着我国经济的迅速发展和国民素质水平的提高,环保已经成为社会热点之一。根据节约能源,保护环境的发展思路,我国政府制定了一系列产业政策支持新能源汽车产业的发展。这些政策对新能源汽车产业的发展发挥着重要作用。新能源汽车产业的产业链长,上下游联系紧密,体现了国家工业化程度和制造业生产技术水平,在国民经济和社会发展中发挥着重要的作用。本文以新能源汽车产业上市公司为研究对象,研究了产业政策的出台对新能源汽车产业上市公司的股价波动影响情况。首先,本文介绍了近年来我国新能源汽车产业的发展现状和相关产业政策的特点。然后,一方面运用描述性统计方法将新能源汽车产业指数和市场指数波动情况进行对比,分析波动特点;另一方面使用事件研究法对产业政策引起相关公司股票价格波动情况进行实证研究,在定量分析的基础上定性地解释股票市场的影响。本文首先归纳分析了2017到2019年上半年由国家部委出台的新能源汽车产业政策。然后以2017年4月25号由工信部、发改委和科技部联合印发《汽车产业中长期发展规划》为研究起点,对六个产业政策进行事件研究。从综合研究结果来看,国家部委出台的产业政策会引起新能源汽车产业上市公司的股价显著波动,其波动持续时间和波动程度呈现不同特点。从分类研究结果来看,不同类型的产业政策对新能源汽车产业上市公司的股价波动影响程度不同,其中法规管制类政策对股价波动影响最显著,而目标规划类政策对股价波动的正向影响最小。在此基础上,文章还研究了产业政策对不同分组上市公司的股价影响。研究结果表明,政策效应存在市场差异,相较于在上交所上市的公司来说,在深交所上市的公司的股价影响程度较大;规模差异,相较于高市值上市公司来说,低市值上市公司股价受产业政策影响程度较大;产业链不同位置的差异,相较于下游企业来说,上游和中游股价波动程度较大。文章又验证了以产业政策出台间隔时间为事件窗,证实了产业政策对上市公司股价波动的长期影响。最后,根据研究结论,本文分别对政府部门、新能源汽车产业上市公司以及股票投资者提出了相关对策与建议。
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