如何将有限的资金在各种资产中进行配置以实现财富的增值是金融研究的核心问题。经典资产选择理论以理性人、完全市场、标准偏好的假设为前提，认为所有的投资者应根据其对资产成本收益特征的估计制定投资决策，将总资产在充分的市场组合中进行分配，都会参与风险资产的投资，投资比例仅取决于投资者的风险偏好，但现实中很多人并不投资风险资产，即使参与风险市场投资比例也很低，这与经典的资产选择理论有较大差异。根据中国家庭金融调查（CHFS）2015年的数据，2014年我国家庭股票市场参与率为14.5%，其中城市家庭股市参与率为18.3%，农村家庭股市参与率仅为1.5%。2010年全国家庭股票市场参与率为8.8%，城镇家庭为14.3%（甘犁等，2012），4年间全国股票市场参与率增长了5.7个百分点。对比国际数据来看，1999年美国股市参与率为39.8%、英国为26.2%（Banks,et al.2001），日本为25.2%（Iwaisako,2003）。同发达国家相比，中国的股市参与率更低，“有限参与”现象更显著，但不论是发达国家还是发展中国家，家庭对股票市场的参与程度均与理论不一致----家庭并没有将资产配置在所有的投资组合。原因可能是经典理论的完全市场、理性人假设条件非常严格，在解释现实的时候存在局限性，投资者在家庭资产选择时的有限理性及认知偏差等问题的存在，会削弱理论模型的解释力。完全市场没有交易摩擦，但现实市场的不完全性会限制家庭的资产选择行为。Heaton和Lucas(1997)认为投资者的交易决策会受到交易成本的影响，因此投资者更偏好投资交易成本低的资产。Hong(2004)调查发现家庭更倾向于购买熟悉的金融资产。正因为交易摩擦的存在，投资过程中可及性、壁垒、规则等的制约，使得投资者参与某些特定市场的比例降低。经典的资产配置理论无法完美地解释现实，由此引导了家庭金融研究的一个主要方向：通过实证研究家庭的金融行为以提升经典理论的深度和解释现实问题的广度。本文从房价变动的视角出发，运用中国家庭金融调查的微观数据对中国家庭的资产选择行为进行研究。而已有的关于家庭金融资产选择的实证研究大多集中在股市参与的影响因素上，主要的影响因素可以归纳为人口统计特征、背景风险、财富效应、居民主观因素及其他影响因素。家庭人口统计特征包括年龄、性别、教育水平、金融知识、婚姻状况等。背景风险包括收入风险、健康风险、工商企业经营风险、住房风险等。居民主观因素包括风险态度、社会互动、信任和居民参与惯性等。其他影响因素诸如信贷约束、市场收益率的时变性等。　　本研究分为七个部分：第一章引言，交代问题提出的背景、研究的目的和意义、本文的贡献等，并明确研究方法和研究的基本思路。第二章房价与股市现状分析，通过描述本文房价的涨跌情况和股市的发展现状，以更好地理解二者的关系。第三章文献综述，对研究家庭金融市场参与和家庭金融资产选择影响因素的相关文献进行梳理，并着重对研究住房和家庭金融资产选择关系的文献进行总结和分类。第四章模型与变量，首先选取研究要建立的模型，并介绍模型中各参数和变量的意义；然后简单介绍数据来源，通过数据进行描述统计对我国家庭住房特征和资产选择行为有大致的了解。第五章估计结果，根据建立的模型对样本进行回归，得出估计结果，对结果进行阐述并分析因果关系产生的原因。第六章稳健性检验，从数据特征出发，根据实际情况调整变量的分类，再次进行回归分析，检验估计结果是否依然显著，防止结果的偶然性，保证本文结论的稳健性。第七章结论及建议，根据估计结果得出研究结论，理论结合实际后给出政策建议。