我国寿险公司股权集中度对经营绩效影响的实证研究

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当我们选取“公司经营”作为课题进行研究时,股权集中度毫无疑问是研究中不能被忽视的重要部分,股权集中度与公司绩效的关系也一直是学术界研究的热点问题。然而我国保险公司的股权问题本就具备特殊性,学者们关于上市公司此类问题的研究,往往将保险公司的相关数据做剔除考虑。其次,国内关于代理成本影响经营绩效的问题,通常没有把它们放在一起讨论,而是一分为二地去研究。因此,以我国寿险公司为对象,把股权集中度、两类代理成本以及经营绩效放在同一个系统中进行研究,来论证它们三者间的联系,是具有现实意义的。本文以两权分离理论、利益趋同和利益侵占等理论为指导,同时认真了解国外还有本土学者关于公司治理,股权结构相关研究的成果和心得,选择了2013-2019年一共7年时间的数据长度,并最终选取了88家寿险保险公司的财务数据作为研究样本进行实证分析。试图进一步研究在我国寿险公司经营过程中,股权集中度是如何引发经营绩效的变化的。同时构建了第一类与第二类代理成本在此二者间产生中介效应的检验模型,用以验证当经营绩效因股权集中度的改变而发生变化的这一过程中,这两类代理成本是否在其中也起到了相关中介效应作用。通过实证分析研究,本文的研究结论如下:(1)股权集中度与公司经营绩效之间并非简单线性关系,而呈正U型;(2)对于第一类代理成本来说,股权集中度的提高将使其降低,二者呈负相关关系,对于第二类代理成本也同样起到负相关关系;(3)在经营绩效因股权集中度的变化而受到影响的这一过程中,第一和第二类代理成本均在其中起到了部分中介效应作用。
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