地方政府债务是用来平衡地方政府财政收支的重要工具。1994年我国实行分税制改革后,地方政府为满足资金需求,在财政收入不足的情况下,通过融资平台、基金等大量举债;2008年,受国际金融危机冲击,我国实施经济刺激,地方政府投资热情高涨,债务规模加速扩张。地方政府债务发展有其必然因素,政府举债已经成为了财政政策提升有效需求的重要手段。地方政府通过合理规范的举债、投资,不仅可以刺激地方经济的健康可持续发展,开拓地方经济的投融资渠道,也丰富了公共产品和公共服务供给,为完成地方经济发展各项指标提供了保障。但是随着地方政府债务的不断积累和债务规模的不断扩张,地方政府债务发展问题不断暴露,政府偿债压力不断加大。目前,地方政府债务对地方经济发展是否还有促进作用,特别是地方债务的扩张风险以及债务扩张下的风险治理应是我们关注的重点。本文在对国内外相关学者关于地方政府债务问题研究成果的梳理总结基础上,研究了相关基础理论及理论与政府债务、债务扩张、债务风险、风险治理的关联性。同时,立足于实际,着眼于未来,防患于未然,将研究对象缩小至市级层面,运用文献研究法、调查研究法、定量研究法,以N市政府债务公开数据和调查结果为支撑,对N市政府债务扩张现状进行实证统计分析,阐述了N市政府债务扩张的动力以及债务资金的使用效益。研究发现,N市政府债务在扩张中存在着不少风险,主要涉及债务规模、债务结构、债务资金使用效率、举债的合规性以及债务违约等,引起债务扩张风险产生的主要因素主要有N市政府债务管理的不规范、债务风险指标的不合理、金融机构违规放贷以及外部风险蔓延。最后本文从规范政府融资行为、探索建立风险预警指标、健全政绩考核与奖惩机制等方面提出N市政府债务的治理策略,为有效防范和化解地方政府债务扩张风险提供一些参考。