定向增发作为上市公司股权再融资方式之一,凭借其发行对象相对集中、财务要求较低、操作流程相对简便、成本较低等优势,广泛受到我国上市公司的青睐,已成为公司项目融资、战略投资者引进、并购重组的重要手段。随着定向增发的广泛使用,其发行折价这一关键问题受到了越来越多研究者的关注。在现有定向增发折价影响因素相关研究中,以募资规模、股权集中度、盈利补偿承诺、定价基准日等因素对定向增发折价现象进行研究为主,以融资目的作为主要对象的研究较少。本文以2018至2020年存在定向增发行为的上市公司为研究样本,围绕定向增发折价问题,以融资目的为主视角,分别分析融资目的、认购对象、信息不对称程度对定向增发折价率的影响,并进一步研究融资目的与认购对象结合对定向增发折价率的影响。研究发现:（1）从定向增发目的来看,以融资收购为目的的定向增发折价率高于其它定向增发活动。（2）从定向增发的参与者来看,大股东及其关联方参与的定向增发活动折价率高于无二者参与的定向增发活动。（3）从定向增发的信息环境来看,信息不对称性和定向增发折价率存在正相关。（4）在大股东参与的定向增发活动中,以融资收购为目的的定向增发活动折价率更低。上述结论在替换被解释变量的衡量方式,以及改变控制变量的稳健性测试中依然成立,表明本文实证结果较为稳健。针对以上结果,本文提出有针对性地强化对以融资收购为目的的定向增发活动的监管力度,强化对注入资产和公司目标收购资产的质量评估和价值评估等建议。此外,本文的结论有助于公司优化再融资方案和相关决策,避免折价率过高所导致的募集资产规模和质量不达预期等问题;为监管者提供新的切入方向,有助于识别以融资并购为目的的定向增发中可能存在违规行为,并为监管层制定相关政策提供理论依据。