现代企业所有权与经营权的分离产生了委托代理问题,管理层持股作为一项制度上的创新,能充分调动管理者的积极性,使之将股东利益、公司利益和管理者个人利益三者充分结合起来,从而比较好地解决这一问题。经过国内外将近一个世纪的探索,管理层持股无论是理论研究还是实践操作,都得到了丰富和长足发展。本文从管理层持股的产生背景和相关的理论知识入手,分析中国式管理层持股的现状、特点和发展瓶颈,并通过剖析南方药业公司的管理层持股这一实例,较深入地论述了我国国有企业在“主业突出、主辅分离,,的政策大环境下,辅业分离后实行管理层持股的必要性,同时在南方药业公司管理层持股的实操方面也进行了较为详细的论述,揭示了南方药业公司管理层持股的具体特点,包括持股公司的组织形式、与投资者的对赌约定、持股资金来源和法律保障等。本文通过对南方药业公司管理层持股的研究,得出虽然目前我国管理层持股环境并不完善,尤其是各项法律、制度尚未明确,但管理层持股作为一种创新,其在解决公司治理和对管理层的激励上具有天然优势,随着我国改革的深入和金融环境的逐步完善,管理层持股必将会得到更快、更好的发展。