在会计与金融领域的研究中,信息环境是否会影响权益资本成本是一个基础性的问题。信息披露能降低投资者与管理层之间、投资者内部的信息不对称,从而提高资本市场的有效性、提高资源配置的效率。不合格的信息披露,甚至是恶意的信息披露将严重有碍资本市场的健康运行。2020年,我国证监会出台了《创业板上市公司持续监管办法（试行）》,以新证券法和科创板信息披露的实践经验为基础,对创业板上市企业信息披露作出了更细致的规定,突出了信息披露在持续监管中的作用。2000年,以我国证监会的“超常规发展机构投资者”战略为指导,机构投资者进入了快速发展阶段。作为资本市场中重要的经济主体,与普通投资者相比,机构投资者具有规模优势、专业优势和信息优势,他们在资本市场中的交易行为成为了一种信号。机构投资者的参与,提高了企业股票价格的信息含量,改善了投资者内部信息不对称程度,有助于促进资本市场的信息效率。本文梳理了国内外相关文献,从信息不对称理论、信号传递理论、委托代理理论和有效市场理论等经典理论出发,采用2011年至2019年深圳证券交易所创业板上市企业的数据对信息披露与企业权益资本成本的关系,以及机构投资者对二者关系的影响进行研究。本文选择了PEG模型对创业板上市企业的权益资本成本进行计量,采用深圳证券交易所的信息披露考评结果对信息披露进行计量。此外,本文将机构投资者的影响从三个维度进行研究:一是机构投资者的存在性,即采用虚拟变量衡量前十大股东中是否存在机构投资者;二是机构投资者的异质性,即将机构投资者划分为压力抵制型以及压力敏感型;三是机构投资者的竞争性,即借用赫芬达尔指数衡量机构投资者之间的信息竞争程度。本文的研究发现主要有:（1）创业板上市企业管理层的信息披露质量与权益资本成本呈显著的负相关关系。（2）当创业板上市企业前十大股东中存在机构投资者时,信息披露对权益资本成本的影响将变大。（3）具体来看,与压力敏感型机构投资者相比,压力抵制型机构投资者会削弱信息披露与权益资本成本之间的关系。（4）机构投资者内部的竞争程度对创业板上市企业信息披露与权益资本成本的负相关关系的影响不显著。在国有企业中,当机构投资者之间的竞争程度高时,信息披露对权益资本成本的影响将变小。根据理论推导与实证结果,本文提出了相关的政策启示:（1）提高企业信息披露水平。一方面,要提高管理层信息披露的意愿。另一方面,要提高管理层信息披露的质量。（2）构建更加符合国情、更有针对性的信息披露评级制度。（3）加强监管信息披露的制度建设。（4）大力发展机构投资者。一方面,要丰富机构投资者的类型,优化机构投资者的结构,鼓励上市企业引进相对独立的压力抵制型机构投资者;另一方面,需要推动企业股权结构改制,使机构投资者有效参与到企业治理之中。同时,也需要加强对机构投资者的监管,使机构投资者能积极监督企业,减少短视交易行为以及与管理层共谋的行为。