本文基于宏观效果及微观机制的视角,围绕银企关联与中小企业融资探讨了三个问题:(1)宏观作用:银企关联是否能缓解中小企业融资约束?(2)微观机制:银企关联影响中小企业融资的微观机制是什么?机制的作用程度如何?(3)经济效率:银企关联模式下的银行信贷资金配置效率如何?为解决上述问题,本文首先构建了一个基于信号传递的博弈模型,证明银企关联对缓解中小企业融资约束具有正面作用;在理论分析的基础上,本文从银企高管关联和银企持股关联两个维度对银企的关联关系进行定义,并通过2009—2016年我国中小板上市企业的数据进行实证检验。发现超过50%的中小企业具有银企关联现象,其中高管关联和持股关联都超过三成,说明银企关联对我国中小企业来说是一种较为普遍的经济现象。从银企关联的宏观结果来看,具有银企关联的中小企业更容易获得银行的信贷资源,并且更容易获得期限较长的信贷资源,企业的融资约束能得到有效缓解,但银企关联并不能显著降低中小企业的融资成本;引入制度环境变量后,发现在金融发展相对落后的地区,银企关联缓解融资约束的作用更加明显。从银企关联作用于中小企业融资的微观机制来看,本文首先构造了衡量企业信息不对称程度的指标,并发现银企关联能显著降低中小企业的信息不对称程度,进而缓解融资约束,并将这种作用机制归纳为信息效应;资源效应则表示企业通过社会关系网络来增强获取资源的能力,进而缓解融资约束;经验证据表明,资源效应在我国银企关联缓解融资约束中起主导作用。从银企关联的经济效率来看,本文分别从企业和银行两个视角考察了银企关联下的信贷配置效率。企业方面,银企关联能有效缓解中小企业投资不足问题;银行方面,银行借款会因为银企关联的存在而对企业投资效率更加敏感,说明银行的信贷资金更偏好于流向投资效率更高的中小企业。因此,银企关联提高了银行信贷资源的配置效率;但同时也存在风险,银企关联可能导致企业过度投资,让银行陷入预算软约束困境。本文的研究结论表明,银企关联作为一种非正式制度,对正式制度起到一定的替代作用,为解决我国中小企业融资难题提供另外一条路径,存在正面意义,同时应谨慎控制和防范其背后所隐藏的风险。鉴于资源效应占主导地位,说明中小企业在信贷市场上仍然受到歧视,为从根本上缓解中小企业的融资约束问题,还得建立和完善市场化制度,营造公平的市场竞争环境。