纵观世界各国产业的演进，并购是一个永恒的话题。在成熟的西方市场上，已经经历了五次并购浪潮。在中国资本市场经过的20多年的蓬勃发展中，也经历了多个阶段。并购是否创造价值一直被理论界和实务界所关注。在新的经济环境下，并购活动在产业整合和推动产业升级方面作用将会更加明显，这会给中国企业带来新的挑战和机遇。本文的研究是结合2008-2011年我国上市公司的股价和中国上市公司青岛啤酒1996年、2001年和2010年三个关于青岛啤酒并购扩张期的时间点的财务数据，从企业协同效应和财务绩效方面相结合的角度，运用事件研究法和财务对比法，对中国上市公司短期和长期并购绩效进行研究。给我国就“并购是否创造价值”课题的研究多一份文献，也许能对未来部分并购案例提供量化的认识和决策依据。对于中国企业，通过正确认识这一课题，可以使并购企业更加理性的看待并购行为，避免盲目扩张的并购或缺乏价值创造的并购。并购实践的发展推动了并购理论的研究，并购实践提供了理论指导，然而一切经营活动是为了创造价值，并购活动能否创造价值是评价并购是否成功的基础。这也关系企业是否可持续发展，也是并购实证中所亟需研究的。正确认识这一课题对企业、立法和监管者都是有至关重要的意义。