随着我国城镇化的不断加快,聚集效应日益凸显,尤其是人口向中心城市的大量涌入,从而导致了城市住房市场供不应求,房屋价格攀升。为了保障人民群众的基本住房需求,仍需继续加大力度建设保障性住房。我国“十三五”规划提出要深化住房制度改革,加大城镇棚户区和城乡危房改造力度,更凸显出保障房建设的重要性。由于保障房建设项目需要大量资金且施工周期较长,传统的融资方式不能满足融资需求,同时,政府财政收入增速放缓,隐性债务增高,增加了保障性住房建设的融资难度。2015年国家发改委鼓励试点保障房建设项目收益债,为保障房建设提供了一种新型的融资渠道。2019年,Z城投公司成功发行保障房建设项目收益债,募集资金15亿元,增添了我国城投公司保障房项目收益债发行的又一成功案例。论文以Z城投公司为研究对象,对其保障房建设项目收益债发行进行案例研究,为其他城投公司发行项目收益债提供经验借鉴。论文主要研究内容包括五部分:首先,明确了选题背景及意义,介绍了研究方法与内容,并对相关文献研究和理论进行综述。其次,从发行人、保障房建设、项目收益债融资三方面进行案例背景介绍;再次,分别从债券募投项目、项目融资方案及资金使用、债券发行与结果三方面介绍案例具体内容。第四,分别从债券发行动因及必要性、债券发行成功因素两方面进行分析,包括发行人竞争优势、财务状况、增信评级及保障措施,并总结案例中的风险与防范措施。最后,通过案例启示,为其他城投公司项目收益债发行提供经验借鉴。通过研究认为,项目收益债作为新型融资模式,在保障房及基建项目上与传统企业债相比具有一定的优势,建立并完善现金预测制度,合理设置债券还款比例,提高债券偿债保障能力等是保障房建设项目收益债成功发行的关键。