上市公司首次公开发行股票意味着第一次实现了所有权和经营权的真正分离，股东初次全面面临对经营者的激励、监督决策，而这些决策有赖于公司治理结构的合理制定，因此一套健全的公司治理机制对首次公开发行的公司来说具有极其重要的意义。鉴于此，有必要对影响治理决策的因素进行研究，以期对首次公开发行的公司有所借鉴，以及为其他上市公司提供一定的参考。 本文分析上市公司在1998——2001年间首次公开发行股票时的治理决策，研究目的是检测公司治理决策和可获取的管理业绩指标之间的联系。全文不仅分析收益、股票回报等业绩指标，也考虑直接监控的影响。本文以制造业、电子通讯业和生物医药业的首次公开发行公司作为样本，研究在不同的行业环境和不同的国有股权影响之下，公司每年的总经理薪酬和变更决策受不同的业绩指标影响程度的差异。实证结果表明，我国的现实情况与理论的理想水平相差甚大，亟待我国上市公司在今后的发展中积极改进。