1998年1月，中国人民银行取消了贷款规模控制，表明中国货币政策进入了一个新阶段。此后，关于中国货币政策的理论争论日益增多，各种观点分歧很大。尤其是中国货币政策传导有效性问题，越来越引起学术界和管理层的高度重视。 1997年下半年开始，受亚洲金融危机和国内经济多年积累矛盾的双重影响，我国经济增长的国内外环境空前严峻，中国货币政策操作遇到了前所未有的挑战。并且，进入WTO之后，中国对外开放程度日益提高；今年7月21日，人民币汇率形成机制改革破冰。根据不等三角理论，资本自由流动、币值稳定、货币政策独立三者只可选其二。今后，在利率、汇率市场化改革、资本流动管制逐渐放松的环境中，尽快增强货币政策操作有效性，有效地进行宏观调控已经势在必行。 本文首先论述了货币政策传导机制理论，包括货币政策有效性及货币政策传导的基本原理、各种货币传导渠道存在性与有效性的争论。 与市场经济发达国家相比较，我国经济金融由于其特殊性，货币政策传导机制有许多不同。所以，在第二部分中，笔者从货币政策的传导过程即：货币政策手段→操作目标→中间目标→最终目标等方面，分析了近年来中国货币政策的传导和效果。得出“当前我国货币政策传导机制存在一定程度上的不顺畅，货币政策微效”的结论。 第三部分中，首先从理论上阐述货币政策有效性的条件；然后，从各个方面分析了我国货币政策微效的原因。 第四部分，基于上文理论和实际的分析情况，给出了当前完善货币政策传导机制的政策建议。并且，主要从人民银行需要尽快完善货币政策传导机制出发，分析了中短期内，央行可能出台的一些货币政策措施，以及能够促进货币政策有效性增强的金融基础、金融生态环境的建设。