随着市场经济体制改革的深化和资本市场的快速发展,企业在获得机会的同时,也面临着无尽的风险,我国上市公司因发生财务危机而被特别处理甚至被迫退市的情况时有发生。企业陷入财务危机不仅危及其自身的生存和发展,也给投资者、债权人等利益相关者带来巨大的损失。任何财务危机都是一个逐渐恶化的过程,及早察觉财务危机的信号,预测企业财务危机,使经营者能够在财务危机的萌芽状态采取有效措施。财务危机动态预警作为经济运行的晴雨表和公司经营的指示灯,对其进行研究不仅具有较高的学术价值,而且具有现实意义。国内外很多学者都对财务危机预警进行了研究,并建立了相应的预警模型,但是大多数预警模型都是以公司的静态数据作为样本的,没有考虑财务指标的时间序列特点,而公司出现财务危机不是突然间发生的,是一个逐渐演变的过程;都是以年度数据作为研究样本,模型的实效性较差;都没有考虑财务指标的历史累积值对现时的影响。如果企业的整体财务状况很好,只是单期的表现不好,随后企业的财务状况会很快恢复正常,这种暂时的偏离正常值不应该被归为财务危机公司,但静态模型不考虑历史的影响,会将这种公司归为危机公司。因此本文采用上市公司的季度数据来建立财务危机动态预警模型,考虑了财务指标的历史累积影响,以期能够较早地预测出上市公司的财务异常状况。本文的实证研究首先对备选财务指标进行差异性检验和指标数据平稳性检验,然后采用向量自回归移动平均模型和指数加权移动平均模型来构建上市公司财务危机动态预警模型,最后对模型的实用性进行检验。经检验,模型的结果较为理想,准确率较高,并能提早预测出财务状况异常。