由于各种因素,农产品的现货价格波动频繁,导致那些对农产品有大量需求的企业面临着巨大的由于农产品价格波动引起的市场风险。因此这些企业急需利用农产品期货进行套期保值,以达到规避或转移现货价格风险的目的。因为基差风险的存在,利用传统的套期保值策略(套期保值比率为1)来规避现货价格风险的效果并不显著。为了更有效的规避现货价格风险,这些企业有必要采取比例套期保值策略。此时,如何确定套期保值比率便成为了这些农产品企业最为关心的问题。于是,为了解决套期保值比率的问题,本文选择了农产品中最具代表性的玉米作为研究对象。首先,本文选择了大连商品交易所公布的玉米期货价格和天琪期货网站公布的玉米现货价格作为样本数据。其次,本文对样本数据进行了统计检验,检验结果显示期货价格和现货价格均为非平稳序列,而且两个序列之间存在协整关系,并且存在ARCH效应。再次,在进行了统计检验的基础上,考虑到交易成本的因素,选用了误差修正模型(VEC)来估计玉米期货和现货的套期保值比率。最后,针对此套期保值比率到底能降低多少风险的问题,本文对估计出的套期保值比率进行了绩效评估。本文的研究结果为：样本数据中期货价格和现货价格的套期保值比率为0.794,也就是说,如果持有一份玉米现货头寸,可以购买0.794份玉米期货头寸进行套期保值。本文中的套期保值策略相对于不进行套期保值时可减少75.4%的风险,相对于进行等比例套期保值时可减少39.4%的风险。研究结果表明,我国玉米企业非常有必要利用玉米期货进行套期保值,而且比例套期保值效果明显优于传统套期保值(套期保值比率为1)。