2021年,伴随着“完善投资者保护制度”被载入“十四五”规划,更为全面、立体的投资者保护工作蓝图已然开始。财务舞弊丑闻层出不穷,也让人们越来越意识到推进上市公司内部控制信息公开、增强内部控制有效性对于投资者保护的重要程度。内部控制缺陷的揭示一直是公司内部控制信息公开的核心问题,也因为重大缺陷的严重程度能对公司内部控制的总体效果形成重大影响,所以是否披露以及如何披露公司内部控制之中存在的重大缺陷将成为更有力的研究指标。而在股权高度集中的上市公司中,对公司享有实际控制权的大股东往往联合管理层隐瞒内部控制缺陷,或者仅披露非重大缺陷、隐瞒内部控制重大缺陷。问询函作为一项“非处罚性监管”,其如何规范大股东控制下的上市公司行为和信息公开、推进公司内控重大缺陷披露、维护中小投资者的合法权益等,将成为一项亟待深入研究的理论和实际问题。本文以多次收到深交所问询函的*ST金刚为案例,分析大股东控制、问询函监管和内控重大缺陷披露三者之间的关系,结果表明:在上市公司中,如果控股股东的权利难以得到有效制衡,很有可能造成公司内部治理机制和公司外部审计监督机制失灵的后果,进而使内控重大缺陷无法准确、及时地得到披露,而问询函则可以通过信息效应和监督效应促进公司内部控制重大缺陷披露。一方面位于投资人立场的交易所采用向上市公司发函询问的形式,要求其在回函中披露更多的增量信息,从而建立了市场监管机构与被监管者双方信息沟通的渠道,可以揭露控股股东及管理层原本尽力掩盖的信息,最终减少了上市公司和资本市场之间的信息不对称;另一方面基于监管者的角度,交易所采取发函询问并强制上市公司回答的方式,要求其从信息披露的合规性、真实性等方面提升信息披露质量,同时也会要求会计师事务所等第三方机构就有关事项发表意见,这对企业和第三方机构形成了相当的监管压力,从而促进内部控制重大缺陷的披露;并且在信息效应和监管效应的双重作用下,问询函监管对外部人的影响更为显著。本文可以丰富与内控重大缺陷披露相关的基础理论研究,从微观角度探讨中国目前的资本市场监管措施的有效性,为完善金融市场监管提供理论依据;对于投资者、上市公司、审计师、监管者也都具有一定的现实意义,有助于进一步健全中国投资市场监管思路,有效推动中国证券交易市场的健康发展。