我国医药制造行业,受政策环境影响大,行业内人才竞争相当激励,而且人员流动频繁,因此医药制造公司纷纷推出激励措施来留住人才、稳定公司核心团队,促进公司长远发展。其中大量的股权激励计划以限制性股票激励方式为主,但是方案设计上同质化问题突出,有些激励模式并不适合各公司的具体情况,导致实施效果良莠不齐。本文选取了医药制造行业的龙头企业-复星医药的两期限制性股票激励计划作为案例研究,运用了文献研究法、案例分析法和描述性统计方法,以委托-代理理论、人力资本理论行为金融学中的部分理论为基础,首先对医药制造行业的整体发展情况进行介绍,内容涉及当下行业的竞争格局、研发现状和限制性股票激励特点;接着详细描述了复星医药的两期限制性股票激励计划进程。进而重点分析了激励计划前后公司综合绩效的变化,效果的评价主要从财务指标、非财务指标、市场反应这三个方面展开,其中运用纵向财务法分析企业自身的财务指标,同时加入了医药制造业的平均值进行对比排除行业因素的影响,发现激励计划一定程度上提升了公司的盈利能力和运营能力;同时通过非财务指标和市场反应的变化分析得出激励计划提高了研发水平和投资效率,但是因为激励收益有限,激励期间反倒出现人才流失更加严重的现象,而且从市场反应看,投资者对此次激励并不敏感。基于这些结果,本文从方案本身出发进一步探究激励计划对公司经营影响有限的原因,针对分析出的问题,给出方案优化建议,即公司应该适当提高激励水平、合理分配限制性股票数额、优化业绩考核体系、延长激励期限和科学设定授予价格,从而强化限制性股票激励效果。本文在给我国医药制造企业实施限制性股票激励计划提供建议的同时,也能丰富国内限制性股票激励案例研究。