企业并购的产权与制度分析:理论及我国现实考察

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企业并购是企业外部扩张的一种重要形式。通过并购实现企业扩张能够节约交易成本和市场进入成本,实现规模经济效应和战略性市场的目标。从产权经济学的角度来说,完备的市场意义上的企业并购就是两个或两个以上的作为市场参与者的产权主体在保障财产权利的基础上进行的自愿有偿的产权交易。而产权交易的前提是产权的清晰界定,所以,作为产权交易的一种重要方式,企业并购的前提也必然是产权的清晰界定。另外,企业制度、市场制度安排及政府管制制度等等这些不同层面的制度安排都对企业并购活动的顺利进行产生重要影响。 改革开放以来,我国企业并购虽然已经取得了很大的进步,但还是存在各种不足和问题。阻碍我国国有企业并购活动有效开展的主要是产权方面的障碍问题,而解决这个问题的关键就是:一方面我们要不断完善国有资产的经营管理体制,加强国有产权运营过程中的监督力度;另一方面建立完善企业法人产权制度,明确国有产权实现过程中各权利主体的权、责、利关系问题。 另外,我国的资本市场发展历史较短,存在不少深层次的问题,在很大程度上阻碍了我国企业并购的顺利开展。我国投资银行及其他中介机构的发展不充分和功能单一也束缚了我国企业并购的发展。只有健全规范我国资本市场和市场中介机构的运行,才能进一步优化企业并购的市场环境。 最后,根据威廉姆森福利权衡模型可知,企业并购对于资源配置的影响是双重的,形成规模经济的同时也形成了潜在的市场势力,造成了一定程度上的垄断,从而损害社会福利。这就要求我们制定完善适应我国现阶段国情的并具有权威性的反垄断法及其他相关的经济法律法规,以保证我国企业并购活动健康运行。
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