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本文以发行权证的28支标的股票为研究对象，对股票权证交易是否抑制正反馈交易者在标的股票市场中的噪音交易进行实证检验。与股票指数衍生产品的计量分析相比较，本文针对单支标的股票的实证分析，具备了权证直接影响标的股票市场交易的现实基础，实现对于股票权证交易稳定性效应的直接检验；同时，规避了指数期货推出的时间点单一的不足。通过在计量模型当中设立虚拟变量和交互项，实现了样本检验在时间上的一致性。基于对TGARCH-Mean 修正的计量模型，本文发现在标的股票市场当中存在正反馈交易，股票权证交易的引入能够在一定程度上减少正反馈交易的噪音影响，抑制市场波动；并且股票权证交易可以通过增加信息的流动，促进其价格发现的资源配置功能。