融资租赁最早出现在美国,而我国在1980年代才出现第一家融资租赁公司。自2007年《金融租赁公司管理办法》颁布以来,融资租赁行业在主体数量和业务规模上都经历了爆发式的增长。权益融资与债务融资是租赁公司筹集资金最主要的两种方式。在中国的融资租赁公司,主要通过向银行借贷的方式筹集资金,但是由于租赁行业是一个资本密集型行业,银行根本无法满足如此庞大的资金需求,因此融资难、融资贵极大地阻碍了融资租赁业的发展,但近年来资产证券化的出现,有效缓解了租赁公司的资金压力,为融资租赁行业的发展提供了新的动力。资产证券化是在资本市场上进行直接融资的一种新型融资方式。它把一些流动性不强、但未来具有稳定现金流的资产进行打包重组,在资本市场上发行证券从而获取融资。融资租赁公司的租赁合同,现金流稳定,特别适合做资产证券化的底层资产,因此资产证券化市场和融资租赁行业的结合,促进了我国租赁资产证券化自2014年以来的高速发展,截止2019年已累计发行5182亿元。本文利用中国资产证券化分析网(CNABS)提供的独特数据集,从一级市场的角度研究融资租赁资产证券化的定价并进行实证研究。第二章主要是对中国租赁资产证券化市场的政策梳理和发展现状分析,详细地从多角度分析其发行规模、发行价格、资产池特征、信用评级等特征并进行描述性统计。第三、四章是分析影响资产支持证券发行利率的因素,从底层资产、证券结构、信用评级、外部增信等方面挖掘可能的影响因子并提出假设、选取指标、建立模型。实证分析和结论集中在第五、六章,在传统因素方面,本文发现较高的信用评级、评级机构的声誉可显著降低租赁资产支持证券的发行利率,本文重点分析了底层资产分散度、内部增信、外部增信对租赁资产支持证券价格的影响,发现提高底层资产的地域分散度可以显著降低发行利率,进一步控制变量底层资产,发现投资者对底层资产有一定的风险偏好。在内部信用增级方面,一个证券受到的内部保护越多,其发行利差越小;对于外部信用增级,是否差额支付对发行利差的影响是模糊和不显著的,这可能是因为中国资产证券化没有真正将原始权益人和资产池分离,超过90%是由原始权益人自己提供差额支付承诺。