荣氏企业集团是近代中国民营资本企业的典型代表,在中国近代工业化进程中占有相当重要的地位。荣氏企业集团是以荣宗敬、荣德生兄弟的资本为中心的茂新面粉公司、福新面粉公司和申新纺织公司三大企业群组成的一个庞大系统,在近代面粉、棉纺两大行业中居于首位,有“面粉大王”和“棉纱大王”之称。荣氏企业集团是旧中国最大的民营资本企业集团,历来都是中国企业史研究的重点,然而在国内企业史研究中,对荣氏企业集团发展壮大形成过程中的并购战略研究相对来说比较少,而大规模的并购扩张却是荣氏企业集团发展形成过程中最鲜明的特征,也是荣氏企业集团快速发展为近代中国首屈一指的民营资本企业集团的重要原因。并购是企业发展壮大的捷径,也是近代以来中外大企业集团形成和发展的必然之路。正是凭借着这种大规模地并购扩张,在高峰时期,荣氏企业集团才得以占据了中国面粉、纺织行业的半壁江山,而荣氏兄弟“面粉大王”和“棉纱大王”的桂冠才显得实至名归。从企业并购扩张的相关理论出发,本文试着把经济学领域的竞争优势理论和管理学领域的战略管理理论,引入到对荣氏企业集团的并购研究中,对荣氏企业集团在20世纪20、30年大规模的并购扩张行为进行分析。本文首先回顾整理了荣氏企业集团并购发展的历程,并对其并购过程中所体现出的特征因素(原因、方式、资金)做了详尽地论述。最后,从竞争优势理论和战略管理理论出发,重点分析研究了荣氏企业集团形成过程中的并购战略。