本文主要从机构投资者的信息解读能力角度出发，检验机构投资者是否能够解读上市公司的会计信息质量高低，并体现在自己的选股偏好上。本文从两个角度表示会计信息质量，并分别对此进行了检验。　　 本文第一个实证模型是从会计信息透明度的角度，以深圳证券交易所对上市公司的信息披露质量评级为指标，以2003-2008年的数据为基础，在控制了其他变量的基础上，采用静态和动态分析结合的方法来考察机构投资者是否会选择信息披露质量评级较好的公司持股，并根据公司信息透明度的评级在年度间变化做出适当的换仓行为。结论显示，机构投资者能够解读会计信息透明度的高低，并反映在自己的持股偏好上。　　 本文第二个实证模型是从盈余激进程度的角度，以修正jones 模型得到的可操纵性应计项目为基础构建的盈余激进度为指标，以2003-2008年的数据为基础，在控制了其他变量的基础上，对机构投资者是否对不同的应计项目表征的不同盈余激进程度有持股偏好进行检验。结论显示，机构投资者对于盈余激进程度较高（即应计项目高）的公司有着持股偏好；而进一步对正盈余激进程度（即应计项目为正）的分组检验发现，机构投资者对盈余激进程度为正的公司有着显著的持股偏好，而对盈余激进程度为负（即应计项目为负）的公司则并没有表现出明显的偏好或厌恶。