【摘 要】
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流动性是衡量市场质量的重要指标之一,对增强投资者的信心,保持证券市场的稳定,具有极其重要的意义.中国证券市场的投资者日益组织化,正对市场流动性提出更高的要求.因此市场
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流动性是衡量市场质量的重要指标之一,对增强投资者的信心,保持证券市场的稳定,具有极其重要的意义.中国证券市场的投资者日益组织化,正对市场流动性提出更高的要求.因此市场的流动性分析,成为当今主要的研究热点.该文利用VaR(Value at Risk)方法从风险管理的角度出发,对中国股票市场的流动性进行了实证分析.文中简单介绍了流动性风险的基本概念及基本的研究理论,对VaR方法的产生背景、计算原理、优缺点以及将该模型引入计量股票市场流动性风险的必要性和可行性进行了详细的分析.并结合股票市场,从交易机制以及涨跌幅限制的角度分析了沪深股市的流动性特点,完成了流动性风险指标的选取.对上证成分指数和深证综合指数进行了流动性分析与比较,对分析结果进行了验证;并以泰和基金为例,构建了证券组合的流动性分析模型,讨论了股票的减持方案,使减持成本最小化的问题.分析结果表明,将VaR方法引入到股票市场流动性风险的计量中是有效的,最后根据分析的结果给出了增强股市流动性的措施和建议.
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