2009年10月,创业板的推出引起了社会各界的广泛关注,市场开始对其进行疯狂的追捧,但这种盲目的追捧也带来了许多问题,如高发行价、高市盈率、超募等等,其中超募的关注度最高。与此同时,学术界也对创业板上市公司超募现象、风险投资都分别进行了深入研究,但是之前的研究中很少将风险投资与上市公司超募相结合,这就显得前人的研究存在着一些不足。因此,本文在之前研究的基础上,对风险投资与上市公司超募进行研究,分析风险投资与上市公司超募的内在关系。为了揭示风险投资与上市公司超募的内在机理,本文从理论上对风险投资对公司治理结构的影响、风险投资对被投公司IPO承销商选择的影响以及风险投资对上市公司超募的影响等问题进行了深入阐述。在理论分析的基础上,本文以创业板2009-2012年的上市公司为样本,从公司治理结构和承销商两个不同的角度,运用描述性统计和多元回归分析等方法进行实证分析。实证结果表明：风险投资的参与对被投公司IPO超募的影响,是通过改变被投公司治理结构和影响公司承销商选择这两个途径来实现的。第一,风险投资的参与减少了管理层持股比例、提高了公司董事会的独立性；公司董事会独立性越强、管理层持股比例越高,公司IPO时的超募率就越高。第二,风险投资的参与对被投公司IPO承销商选择存在显著影响,即具有风险投资背景的公司更加倾向于选择高声誉的承销商,承销商声誉越高,公司IPO时的超募率就越高。