随着国内企业实力的增强和产业的整合升级,“并购”依然是企业发展过程中永不衰败的话题。与此同时,也有越来越多的企业通过连续并购这一“非常规”方式快速地扩张企业规模。连续并购可以帮助企业在一定时期内实现“跨越式”的发展,但需要辩证地看待。一个在短期内快速拓展经营规模的企业必然比实施普通并购的企业面临更大的风险。作为“中国动漫第一股”,奥飞娱乐就是在上市后采取了连续并购的方式,深耕“泛娱乐”领域,在短短7年内使得公司价值大幅提升。然而在经过一系列的并购后,奥飞娱乐也逐渐暴露出很多问题,最能直接反映问题的就是2018年奥飞娱乐的净利润急剧下跌,这是连续并购过程中的多种风险经过积累后集中爆发带来的结果。本文就将针对奥飞娱乐在连续并购下的风险,以及如何应对这种快速增长产生的风险进行研究,为同行业其他企业未来的连续并购提供一些参考和启示。本文主要通过案例分析的方式,以奥飞娱乐2010年至2018年的主要并购事件为例,从不同角度分析奥飞娱乐连续并购的风险,提出风险控制对策。首先,梳理国内外学者对连续并购及并购风险的相关研究;其次,分析奥飞娱乐及其所在行业的背景情况、奥飞娱乐连续并购的动因以及上市以来的连续并购历程;然后对战略目标、融资支付方式、商誉和并购后整合引发的风险进行识别分析,使用Z值模型评估风险等级;最后提出风险控制意见,得出相关结论。通过研究分析发现,奥飞娱乐在战略目标的制定和执行上既激进又盲目,而融资支付方式则主要引发了企业的偿债风险和股权稀释风险,商誉过快的增长为企业积蓄了巨额减值风险,与此同时快速大量的并购也为公司后续整合带来了巨大的难度。奥飞娱乐超高速的投资扩张带来的风险隐患已陆续爆发,如果放之不顾,必然会成为企业未来长远发展的绊脚石。因此本文针对奥飞娱乐连续并购的风险提出了相关的应对建议。从战略制定、融资支付方式、商誉管理、公司整合等角度出发,包括分析战略形势、完善产业链薄弱环节、规划融资规模和结构、创新支付方式、提升商誉管理水平、处理不良资产、建立风险管理体系等,为奥飞娱乐以及其他同行业的市场参与者提供借鉴。