在国家出台了一系列房地产调控政策之后,国内房地产企业逐渐开始偏向于注重企业增值价值的创造。许多房地产企业如万科、华润、万达、绿城等纷纷开始寻求转型,SOHO中国也不例外。SOHO中国是一家大型的商业房地产公司,一直以出售北京、上海等优质地段的商业房产为主要经济业务,成立以来,一直采取的都是散售模式,之后,烂尾楼的低价收购-精包装-高价出售这一举措,更是给SOHO中国带来了巨额的利润。然而,随着北京出台的“原则上禁止商业地产散售”的政策,加上散售模式凸显出的种种弊端,使得SOHO中国的经营陷入瓶颈期。为了公司的长期可持续发展,为了在瞬息万变的时代不被淘汰,在2012年8月,SOHO中国宣布将告别散售,转为持有。自此,SOHO中国开启了售转租的商业模式转型探索之路。本研究以SOHO中国售转租转型这一案例为切入点,结合SOHO中国当时所处的内外部经济环境,分析其转型的动因,主要包括:散售模式难以为继,而相比之下,租务市场却表现强劲;SOHO中国的项目数量较少,市场布局和产品结构过于单一;政策压力,税负沉重等。并引入Z计分模型,结合转型前后的历年财务数据,对SOHO中国售转租转型的财务风险状况进行分析,揭示企业转型后存在的问题,从而判断SOHO中国这一商业转型是否成功。通过分析得知,其转型后财务风险主要表现在现金流的减少,营运能力的降低,资产回报率降低,以及投资无形资产的风险不确定几个方面。最后,针对财务风险表现提出一系列相应的财务风险控制手段及建议,使企业更好地经营和发展,也为其他准备转型或正在转型的房地产企业提供有价值的参考和启示。