企业并购是市场经济的产物,也是市场发展的必然要求。近年来,伴随着全球经济一体化进程的加快,企业为了增强竞争力获取更丰厚的利润,并购浪潮风起云涌。但是企业并购失败的案例也比比皆是,这不得不引起我们的思考。在诱人的并购动因面前,人们往往只是乐观估计了企业并购中的利益,而忽视了企业并购中的风险。本文以企业并购中的财务风险为主要线索,从企业并购的相关财务理论开始,着重对目标企业的会计政策选择风险、或有事项风险、会计报表信息质量风险以及目标企业估价风险进行了系统的分析和研究,对整个企业并购活动的成功与否具有十分重要的理论意义和现实意义。 由于工作需要,本人曾负责中港热电几起并购案中的财务工作,对中港热电并购过程中财务风险控制的重要性颇有感悟。荐于此,本文以中港热电并购案之一为对象,对企业并购中存在的财务风险进行了理论分析与实践检验。全文共分为七章。 第一章导论：首先介绍了国外企业一百多年的并购历史,时至今日,第五次并购浪潮正在全世界范围内兴起,我国企业的并购浪潮也正风起云涌；其次介绍了国内外企业并购财务风险研究的现状；最后阐明了本文从并购方的角度出发,对企业并购中产生的财务风险的研究意义和思路。 第二章企业并购财务理论分析：首先介绍了企业并购的概念及基本类型；阐述了企业并购相关财务风险类型,并指出企业并购中主要财务风险是目标企业会计报表相关信息质量风险和目标企业的估价风险。其次简要介绍了并购财务协同效应理论、托宾Q理论和代理理论等并购动因理论,分析了这些动因对未来目标企业估价高低的影响情况。 第三章目标企业会计政策选择与或有事项风险分析及控制：首先阐述了企业选择不同的会计政策会产生不同的会计信息,最终将会有不同的投资决策行为,从而着重分析了企业并购中常见的会计政策操纵手段：其次根据或有事项的特征和重要性,将其单独作为一节阐述了其常见类型,以及在企业并购过程中识别与控制的方法。 第四章目标企业的会计报表信息质量风险控制：首先进行了企业会计报表信息质量概述,然后对会计信息失真进行了分类；其次阐述了常见的会计报表操纵手段,如虚构或提前确认销售收入、虚列存货等,针对这些手段提出以财务指标比值分析法、图表趋势分析法和回归分析法来分析识别,从而达到控制风险的目的。 第五章目标企业的估价风险控制：开始介绍了企业估价的概念和目标企业估价在企业并购中的重要意义,其次阐述了几种具有代表性的目标企业估价方法,最后对以上几种估价方法一一作了优、劣势分析,并从定性和定量的角度提出了对于目标企业估价风险控制的意见。 第六章中港热电并购案例概况：开头介绍和分析了中港热电的并购背景,并购动因,以及目标企业的财务状况等；其次对目标企业的会计报表及相关数据采用第三章所述方法进行分析研究,从中发现并揭露了问题所在,还原相关数据的真实面目,以便于在对目标企业估价中反映；第四节是根据上文的理论研究对目标企业亏损合同、债务担保及其他或有事项进行分析和判断,揭示了或有事项的风险及可能的影响程度；最后根据四种估价方法的特征和目标企业的实际情况,选用了重置价值法和市盈率法,分别对目标企业进行估价,并对其估价结果进行分析,最终达到客观、科学地对目标企业定价的目的。 第七章结论与对策：针对上文的理论研究、案例分析与验证,提出企业并购中财务风险控制的几点结论与相关对策。