中国场外交易市场做市商制度研究

被引量 : 19次 | 上传用户:zyh111111
下载到本地 , 更方便阅读
声明 : 本文档内容版权归属内容提供方 , 如果您对本文有版权争议 , 可与客服联系进行内容授权或下架
论文部分内容阅读
沪深两市自成立以来,我国资本市场建设取得了显著成就,上市公司数量从1991年的14家到2009年7月底的1628家,18年间增长115倍,境内资本市场累计为企业股票融资2.5万亿元,企业债券融资2.9万亿元,两市的发展在企业融资和资源配置中发挥着重要作用,已成为推动经济发展的生力军。2009年10月创业板登陆深交所,2010年3月31日融资融券推出,2010年4月16日股指期货推出,这些都是资本市场体系发展中具有里程碑的事件。同时居民资产结构也发生了重大变化,权益类资产比重迅速上升,股民开户数大幅增加,截至2009年底全国股民数量已经接近2亿。资本市场的发展使得居民财富水平得到大幅提升,2006-2009三年时间年我国资本市场成为全球成长最快、收益率最高的新兴市场。虽然有以上种种成就,但我国资本市场体系依然不完整,多层次资本市场始终没完全建立起来。中小企业融资难仍然是中国经济面临的难题,截至2009年3月,我国实有企业971.77万户,相当于沪深两市上市公司的5000倍,因此急需要建立一个最底层的、最大众的场外交易市场来解决中小企业融资难的问题。而目前我国的场外交易市场呈现区域性强,信息共享性差,低流动性等特点,极大的制约了经济发展。所以未来一段时间场外交易市场建设将会成为政府完善多层次资本市场体系的重点。纵观海外的场外交易市场,可以发现流动性不足是所有低层次市场普遍存在的问题,为了解决流动性不足而带来的市场功能的丧失,绝大多数市场都引入了做市商制度。由于场外交易市场的结构、适用群体与主板市场有极大的不同,且做市商制度在提高市场流动性、抗击市场风险等方面的作用比竞价制度更为明显,因此场外交易市场往往采用做市商制度而非竞价制度。本文运用做市商制度的基本理论,分析了目前我国场外交易市场交易制度的现状,并结合发达场外交易市场做市商制度的成功案例,认为做市商制度是解决我国现有场外市场交易机制信息不透明,流动性差等问题的有效途径,并对引入做市商制度的必要性及制约因素进行分析。在此基础上构建了我国做市商制度体系。包括做市商交易模式的选择、做市商资格的认定、做市商的权利义务、做市券种的推荐、做市商的存货管理、对做市商的监督管理及其他问题等8个方面。同时为促进做市商制度的建立,本文也提出了实施做市商制度需要创造的条件。包括:修订现有《证券法》与《公司法》、放松对非上市非公众公司股票发行限制、加强金融衍生品的设计创新等。
其他文献
鲁迅文化人格的"异端"表现在特立独行的个性气质、反传统的思维方式及其独特的审美追求。他的"异端"一方面来自先辈的异端精神的感召,一方面受到现代西方思想家如尼采、叔本
NGF体外生物学活性的定量测定方法赵强俞萍柳川王会信军事医学科学院基础医学研究所北京100850神经生长因子(nervegrowthfactor,NGF)是最早发现的生长因子之一,它可以维持外周交感、感觉神经元和中枢胆碱能神经
我国是一个农业大国,农业高职院校肩负着为振兴我国农业经济发展培养推广应用技术人才的使命,大力发展农业职业教育,增加国家财政投入,扩大投资渠道,对促进我国农业经济发展
近年来,由于网络媒体的攻势,初中英语课堂面临着学生学习兴趣下降的问题。因此,如何提高学生学习热情,丰富学习资源,强化教学效果,成为初中英语教师研究的重要课题。本文分为
企业经营过程重组的重要环节是分析流程的瓶颈并优化。针对企业流程非增值活动造成的周期过长的状况,提出EX-XPDL集成化企业模型,过程模型为核心,辅以组织模型、资源模型、时
从高考命题事实中我们可以看到:基本知识、基本技能、基本方法始终是高考数学试题考查的重点。高考数学试题不仅紧扣教材,而且十分重视数学思想和方法。
本文共分三部分,从阎连科小说对疾病贯穿始末情节的写作特点入手,发掘苦难中疾病的隐喻,然后在对现实苦难与疾病的融合中,探寻人生的本源意义。第一部分为苦难中疾病的寓言化
本文通过一些习语实例,对英汉习语中存在的文化差异进行分析与探讨,指出在英汉习语翻译过程中应对原文的隐含涵义进行正确的翻译与保留。此外,习语的褒义与贬义要以中西方的
证券市场,对我国城市经济体制改革和市场经济体制的发展具有重要的作用,因为它属于开放与发展的金融市场。证券市场是资本市场的核心,对证券市场的研究就显得特别有意义。然
网络金融是网络技术与金融的相互融合。随着互联网经济的快速发展,金融服务从实体扩大到以互联网为中介进行的各种金融服务活动,诞生新的金融形式—"网络金融",它是在实体金