过去的几十年,世界上大多数国家都以稳定物价为货币政策的目标,但世界上主要资本主义国家都发生过资产价格巨幅波动的现象。2007年8月次贷危机席卷了美国、日本和欧盟等世界主要金融市场,紧接着导致全球性通货膨胀。随后次贷危机影响恶化,信贷危机引发全球性金融危机,各国金融资产价格大幅下挫,紧接着又是全球性通货紧缩。针对此现象,国内外众多学者对本次金融危机的成因进行了探析,其中一个重要成因引入深思,即金融资产价格和通货膨胀的内在逻辑关系及二者之间的动态关系。本文首先回顾了国内外学者对资产价格波动与通货膨胀关系的相关研究,但是至今,关于金融资产价格波动与通货膨胀之间是否存在长期的稳定关系,仍然备受争议,这正是本文的研究意义所在。本文通过构造FCI指数来研究总体资产价格波动与通货膨胀率CPI之间的关系,得出一些有价值的结论,也为我国货币当局与市场参与人士提供了一些启迪和有价值的市场信息。本文采用了理论加实证的研究方法。在理论研究上,本文从财富效应、托宾Q效应和金融加速器效应三个方面对金融资产价格传导机制进行分析,并从理论上对通货膨胀对金融资产价格的影响进行了分析。在实证分析上,本文采用了单位根检验、向量自回归模型和格兰杰检验等金融计量分析方法对金融资产价格波动与通货膨胀率之间的内在关系进行了实证研究。实证研究显示,房地产销售价格指数在FCI指数中权重最大,说明对我国通货膨胀率影响最大。实证研究还表明,代表我国资产价格的FCI指数是通货膨胀率CPI的先行指标,可以预测4-5个季度后的CPI指数。这对于我国货币政策的制定,给予了很好的参考指标。