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IPO作为企业最重要的筹资活动之一,其定价效率的高低不仅从微观层面上决定了IPO企业能否以最小的股份代价筹集到最大规模的金额,从宏观层面上来说,提高IPO定价效率还有利于提高资本市场有效性,有利于我国资本市场更好地支持实体经济。然而,我国创业板上IPO定价效率偏低,给初创企业和资本市场都带来不利影响。基于“认证假说”和“追求声誉假说”,我们认为在创业板上市企业中扮演重要角色的风险资本能影响到创业板IPO定价效率。此外,由于承销商同为IPO过程中的重要一环,基于声誉理论和搭便车理论,我们认为有必要将承销商声誉纳入IPO定价效率的影响因素中。结合国内外最新理论研究成果,本文以IPO定价效率影响因素基础理论、风险资本基础理论以及承销商声誉基础理论为出发点,研究并分析了风险资本对创业板IPO定价效率影响的作用机制,探讨了承销商声誉给创业板IPO定价效率所带来的不同影响。最后,利用创业板2009-2016年上市公司数据,在区分一级和二级市场的基础上,实证检验了风险资本、承销商声誉对IPO定价效率的影响。研究发现：我国风险资本总体上对创业板IPO定价效率的影响主要表现为“追求声誉”,即风险资本持股比例与一级市场IPO定价效率负相关；但进一步针对风险资本细分发现,成熟度高的风险资本具有显著的“认证”作用,即成熟度高的风险资本能提高一级市场IPO定价效率,但也将降低二级市场IPO定价效率；同时,风险资本投资轮次也能加强这种“认证”作用,即风险资本投资轮次越多,一级市场IPO定价效率越高；而风险资本参与公司治理将降低一级市场IPO定价效率。另外,较高的承销商声誉不仅能提高一级市场IPO定价效率,还能削弱我国风险资本总体上对一级市场IPO定价效率的消极影响。