论文部分内容阅读
近年来,我国人口老龄化现象日益加剧,养老地产作为新兴时代产物已然成为地产界的新宠。然而,随着越来越多的企业踏足养老地产行业,基于项目投资决策的槃根错节,如何做出科学的决策战略来保证投资的有效性,促进养老地产更好的发展是当前难题所在。在这一背景下,本文对于投资决策的评价体系进行研究,具有较强的理论意义和现实意义。为了提供最合理的投资方案,学者们已采用了很多方法进行深入的研究。净现值法是此问题研究的主流方法,其在应用的过程中存在些许不足,需要在非常确定的环境下来进行分析,往往得到的结果太过于局限。因此本文采用实物期权方法,在实际项目的投资分析中建立实物期权模型,将项目的多种不确定性因素考虑进去,使得所到的投资方案更加符合实际情况。本文以投资决策评价体系为主体研究内容,以生态养老地产项目为研究对象,取得的主要成果包括:(1)梳理了国内外养老地产的发展历程、投资决策评价体系以及实物期权相关研究。通过借鉴地产领域内的投资案例以及结合养老地产项目的投资模式,制定本文基于投资决策的评价体系,为投资决策评价体系构建及评价投型建立奠定了基础。(2)构建投资决策的评价体系及评价模型。在利用净现值方法进行投资决策分析的基础上,引入实物期权相关方法.依据投资决策的评价体系为原则.分析项目各阶段(建设期和运营期)的期权特征指标以及识别项目各阶段的期权类型(包括推迟期权、扩张期权、放弃期权、缩小期权等);构建了以实物期权方法为核心养老地产投资决策模型。(3)基于实物期权理论的评价模型的实例分析及应用。本文在理论层面分析的基础上,对A&D生态养老地产项目进行应用研究。根据构建的投资决策评价体系及评价模型分别在项目各个阶段进行评价,采用Real Options Super Lattice Solver(SLS)和Matble软件进行数椐分析与统计,最后针对性的提出合理的投资决策意见。