改革开放以来,我国经济发展主要依赖于资本投入推动。但是,随着经济发展过程中资本有机构成的提高,依靠资本投入推动经济发展的方式逐渐不可持续。如果经济增长长期停留在资本要素驱动阶段,则无法持续提高生产力以及扩张具有国际竞争力的产业,从而导致无法实现经济的持续繁荣。然而,如果拥有足够的技术创新以及正确的创新方向,经济可以无限增长。工业化和技术创新的规律及发达国家的经验也表明,支撑区域收入高增长的唯一源泉是技术进步,而技术深化则是推动技术进步的源泉。因此,技术深化将会逐渐成为推动经济增长的主要方式和源泉。然而,技术深化的持续需要大量资金长期持续性投入为保障,如果资金供给不足可能导致技术深化过程中断。虽然企业内部融资是一个重要资金来源,但是内部融资不一定能够满足技术深化巨大的资金需求;而且技术深化需要在一段时间内相当稳定的投资。因此,外部融资资源的获取成为影响技术深化能否顺利持续推进的关键因素。一个地区或国家较好的金融制度和较高的金融发展水平可以使得市场迅速寻找到优良的投资项目并为之提供资金,从而可以有效缓解技术深化过程中的融资约束问题,有效地促进地区与企业的技术深化水平。本文使用我国2003-2012年30个省份及其大中型企业与高技术产业作为研究对象,使用各省份金融中介发展与股票市场发展表示金融发展,运用非线性面板平滑转换回归模型检验不同省份技术深化过程中金融发展对技术深化影响的门槛效应,以及金融发展是否会对自主研发、FDI、OFDI与技术深化的关系具有非线性效应。通过研究得出如下结论:第一,当金融中介发展未跨越门槛值时,金融中介发展对我国样本省份技术深化具有抑制效应;当金融中介发展跨过门槛值后,对技术深化的抑制效应变大,而且这种抑制效应将会随着金融中介发展水平的提升而提高。说明我国样本省份金融中介发展不利于其技术深化水平的提升。但是,当股票市场发展未跨越门槛值时,股票市场发展对技术深化具有显著的促进效应;当股票市场发展跨越门槛值后,股票市场发展对技术深化反而具有显著的抑制效应,并且随着股票市场发展而增大。说明股票市场在一定范围内有利于技术深化,当其发展超过一定程度之后便会阻碍技术深化。研究还发现,在不同金融中介发展水平,自主研发、FDI与OFDI对技术深化的影响也存在差异。说明金融发展会通过自主研发、FDI与OFDI等途径对技术深化产生不同程度的影响。第二,当金融中介发展低于门槛值时,金融中介发展会对样本省份大中型企业技术深化具有显著的促进效应;当金融中介发展跨越门槛值时,仍然会对样本省份大中型企业技术深化产生促进效应,但是随着金融中介发展水平的提升这种促进效应不会出现显著变化。当股票市场发展低于门槛值时,会对样本省份大中型企业技术深化产生显著的抑制效应;当股票市场发展跨过门槛值后,股票市场发展会对样本省份大中型企业技术深化产生显著促进效应,而且这种促进效应将会随着股票市场的发展而提高。说明金融中介与股票市场发展均有利于样本省份大中型企业的技术深化,尤其是股票市场发展对大中型企业的技术深化的促进效应更明显。研究还发现,商业银行发展与股票市场发展对自主研发、FDI、OFDI与样本省份大中型企业技术深化之间的关系存在一定的效应,在不同金融发展水平,这种效应也存在差异。第三,当金融中介发展低于门槛值时,金融中介发展会对样本省份高技术产业技术深化具有显著的促进效应;当金融中介发展跨过门槛值后,金融中介发展会对样本省份高技术产业技术深化产生显著的促进效应,但是对绝对技术深化的促进效应将会随着金融中介的发展出现下降,对相对技术深化的促进效应将会随着金融中介发展呈上升趋势。当股票市场发展低于门槛值时,股票市场发展对样本省份高技术产业绝对技术深化具有显著的促进效应,对样本省份高技术产业相对技术深化具有显著的抑制效应;但是,股票市场发展对样本省份高技术产业绝对技术深化与相对技术深化的影响并没有随着股票市场发展出现明显的变化。研究还发现,金融中介发展与股票市场发展对自主研发、FDI、OFDI与样本省份高技术产业技术深化之间的关系存在一定的作用,如果试图通过自主研发、FDI与OFDI促进高技术产业的技术深化一定要考虑当地金融发展的状况。根据研究结论,提出如下政策建议:①持续推动金融市场发展,消除金融抑制。政府应当继续深化金融市场体制改革,提高金融机构服务水平和运作效率,为企业创造良好的间接融资环境;同时,政府还应当继续推进资本市场发展,为企业直接融资创造条件,削弱金融抑制,消除金融发展抑制技术深化的现象。②加大研发投入,适度“引进来”,合理“走出去”。国内企业应当不断提升R&D投入,提高自身的自主研发能力与对新技术的学习、消化与吸收能力;根据自身金融发展状况适度地招商引资,扩大招商引资对技术深化的促进作用;合理鼓励企业“走出去”,强化国内企业对外直接投资力度,特别是以获取外部科技资源和科学技术为目的的对外直接投资的力度,为OFDI逆向技术溢出夯实基础。③“因地制宜”,制定具有针对性的经济政策。政府部门应根据各省份的具体情况制定具有针对性的金融发展政策;同时,在引进外商直接投资与推动企业对外直接投资方面应当与具体的金融发展政策相结合,避免鼓励企业提升自主研发能力,引进外商直接投资与推动企业对外直接投资方面的政策与金融发展政策相冲突。本文也存在具有以下局限与展望:①由于OFDI权威数据的发布始于2003年,我们的样本数据期限为2003-2012年。由于数据期限较短,可能存在多个门槛值而不能发现。对此我们将会持续跟踪OFDI数据,更为全面系统地研究金融发展在OFDI与技术深化关系中的作用;②区域技术深化过程中除了基于金融发展水平的门槛效应外,还可能存在基于其他因素的门槛效应,限于篇幅我们没有对此进行逐一分析。在以后的研究中我们会对金融发展水平以外的门槛因素进行深入的研究,力求更为真实和全面揭示中国各地区技术深化过程中的门槛效应。