改革开放三十多年来，中国经济发展进入了快速通道，举世瞩目的增长速度使中国顺利跻身为世界经济大国，然而近几年，增速下降，经济下行压力不断加大的情况下，如何让经济发展增速实现软着陆成为了我国从经济大国成为经济强国的重要课题，产能过剩，供给侧改革都成为了近些年的热门话题，在上市公司近些年的并购上面尤其体现了这一系列的特征，不论是上市公司同行业并购对资源进行整合，还是跨行业并购开展企业的多元化发展，都是在为企业实现转型，寻找新的经济发展方式所做出的努力。　　2013年底，国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，新三板正式开始了全国扩容的步伐，挂牌企业数量迅速增长，新三板挂牌企业类型也逐渐丰富起来，在此之后，上市公司拉开了对新三板企业并购的序幕，根据东方财富网Choice数据的统计，2014年、2015年、2016年，上市公司对新三板的并购公告次数分别为73起，121起和131起，而在此之前的四年时间，即2010年、2011年、2012年和2013年，上市公司对新三板挂牌企业的并购公告次数分别为：14起、12起、22起和30起，尽管在2012年新三板试点在武汉、上海和天津进行了扩容，这一数据出现了一定程度的增长，但是增长幅度有限，而这一数据在2014年迅速增长到了73起，这一年的发生数量和前四年的总和相当，此后，在2015年和2016年这一项数据分别为121起和131起，平均每年的增长超过了50%，上市公司对新三板企业的并购可以说在近几年达到了一个高峰，在如此频繁的并购频率下，也为投资者提供了很多的投资机会，所以在本文中，我们将对上市公司并购新三板企业对上市公司短期股价的影响以及影响因素进行研究。　　本文的研究内容组要分为以下几个部分：　　首先是第一章：绪论。在本部分，我们将对本文的研究背景、研究方法以及研究框架等方面进行一个梳理，由此对本文的研究内容做一个精炼的说明，从整体布局对本文进行说明；　　在第二章我们将对与本文相关的国内外研究文献进行综述，以说明当前国内外关于本领域的研究现状，主要内容包括并购绩效研究和并购绩效的影响因素研究，在并购绩效研究的部分又包括并购的短期绩效和长期绩效的研究，在并购绩效的影响因素方面包括宏观和微观两个方面的影响因素，在每一个细分的部分我们将分别对国内外的研究成果进行综述；　　第三章是本文的理论基础与研究假设部分，在这一章将会对本文有关的理论基础知识进行分析和阐释，主要包括并购的基础知识和新三板的基础知识两部分，在并购的基础知识部分内容包括并购的定义和并购流程等基础知识以及并购的动因理论，在新三板的基础知识部分内容包括新三板的由来以及新三板的扩容，最后根据已有的研究，再结合本文的研究目的和研究手段，对本文的研究做出了6条假设：H1：对新三板企业的并购将会为上市公司短期股价带来提升的作用；H2：上市公司在并购新三板企业的过程中，上市民营企业与上市国有企业相比，并购行为对短期股价的提升会更明显；H3：并购新三板企业使用现金支付将会为上市公司带来更显著的短期股价提升；H4：上市公司并购新三板企业时，若受让后持股比例超过50%，那么对上市公司短期股价的提升作用会更明显；H5：在上市公司对新三板企业开展并购时，如果并购发生在跨行业，那么与同行业并购相比，上市公司短期股价的提升作用会更明显；H6：在上市公司对新三板企业开展并购时，并购标的位于新三板创新层将会对上市公司短期股价的提升起到更大的作用；　　在第四章我们将会对本文的研究方法、样本来源以及样本选择进行说明，在本文的研究设计中将会对本文的研究步骤及研究方法进行梳理，在本文中使用了事件研究法和多元回归分析两种研究方法，在本章都将进行详细说明，包括每一步的研究步骤，在对设计的研究方法进行了整理之后，是对本文的数据来源进行说明以及样本的选择进行说明的部分，本文的样本选择条件主要包含：在时间段的选择上，本文依据新三板的分层制度、新三板扩容时间以及样本数的多少对样本选择的时间段进行了初步筛选获得了325个样本，在此基础上，再进一步进行精选：①通过查阅每一起并购案例首次公告日的原始公告，对样本数据进行补充，对重要数据缺失或者无法确定的样本进行删除；②本文研究主要针对对象在产业类上市公司，金融类上市公司由于其自身的特殊性，在本文的研究中将进行删除；③如果上市公司在首次公告日处于停牌阶段，将对停牌原因进行考察，如果停牌是由于其他重大事项，同样会对短期股价同样造成影响的，为了避免噪声干扰，也对这一类的样本进行删除；④上市公司并购新三板的案例中，如果有两次及以上并购的，为了尽可能排除两次并购之间可能产生的影响，在本文的研究中将以1年为界限分类进行处理，如果两次公告间隔时间在1年以上，选择并购金额较大的一次，如果两次并购间隔时间在1年以内，那么取第一次并购的首次公告日；⑤本文采用的事件研究法的估计期为（-110，-11），所以剔除并购前110天数据不全的样本；⑥剔除ST样本。经过以上处理最终从325次并购公告之中获得了212个作为本文的研究样本；⑦在对每一个并购样本公告阅读的过程中，将受让股权目的为投资的样本以及受让后持股比例没有成为被并购新三板企业第一大股东的样本进行删除。除此之外，本文的股价数据以及企业财务指标数据均来自于国泰安csmar数据库。　　第五章是本文的实证部分，分别对总样本和分组样本进行了实证分析，以此对6条假设进行判别和分析，得出本文的研究结果，除此之外，还结合上市公司自身财务指标对不同时间窗口的超额累计收益进行了多元回归分析，由此观察不同影响因素对不同窗口期的超额累计收益率的影响是否有所不同；　　第六章是本文的研究结论以及研究展望，在本章将会对本文研究的最终结论进行整理，得到本文的研究结论：①上市公司并购新三板企业会对上市公司短期股价产生提升的作用；②上市公司在并购新三板企业的过程中，上市民营企业与上市国有企业相比，民营企业的并购行为对短期股价的提升效果更好；③与现金支付方式相比，混合支付方式会产生更好的并购的短期绩效；④上市公司对新三板企业开展并购时，若受让后持股比例超过50%，那么对上市公司短期股价的提升作用会更明显。⑤在上市公司对新三板企业开展并购时，如果并购发生在跨行业，那么与同行业并购相比，上市公司短期股价的提升作用会更明显。⑥在上市公司对新三板企业开展并购时，并购标的是否位于新三板创新层对上市公司短期股价的提升效果并没有显著影响。⑦通过对不同窗口期的累计超额收益率进行多元回归分析得到，在并购发生之后的几天之内，投资者所关注的影响因素在发生一定程度的改变，在上市公司对新三板企业的并购刚发生时，投资者更加关注上市公司的发展能力、资产负债率以及是否对新三板企业使用股权支付的方式，随着公告的发布，投资者的关注点会更加深层次，更加关注企业的性质背景和经营能力。在对本文的研究不足进行总结并提出未来的研究展望。在此之后，将会总结归纳本文研究中的不足之处，并结合当前现状对未来的相关研究进行了展望。　　本文的研究内容是上市公司在对新三板企业进行并购对上市公司自身短期股价的影响以及相关影响因素的研究，我们将使用事件研究法研究上市公司并购新三板企业事件的发生窗口期间期间是否产生了超越正常收益的超额收益，以此得出并购行为是否为上市公司带来短期正向的市场反应。在此基础上，为了观察不同的影响因素对结果产生的不同影响，我们将会根据不同的影响因素对样本进行分组，在本文的分组研究中主要考察因素包括以下几个方面：标的企业是否是新三板创新层企业，并购是否发生在同行业，并购完成后上市公司持股比例是否超过50%，支付方式的差别，上市公司的股权性质，以及企业规模等。最后，本文还将结合企业的财务数据，综合以上影响因素，对累积超额收益进行多元回归，研究累积超额收益与各影响因素之间的关系，本文的研究结果能够为以后的研究和投资者投资贡献一定的理论参考价值。