金融支持对高新技术企业绩效的影响研究

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目前我国正处于经济转型升级的关键时期,创新发展受到高度重视。自2017年起,科技行业已经逐渐逆势成为我国经济增长的第二大动力。高新技术企业作为创新主体,以其高技术创新能力和雄厚的研发实力,成为此阶段发展的坚实基础,在实现创新型国家战略进程中扮演至关重要的角色。高新技术企业的发展,离不开金融的支持,而单一的金融支持无法满足高新技术企业长周期的创新活动需求。不同金融支持渠道对企业绩效产生怎样的影响,要如何安排每种形式的金融支持才能最有效地提升高新技术企业绩效,基于此,探讨金融支持对高新技术企业绩效的影响具有重要的现实意义。本文首先对金融支持与企业绩效相关文献进行梳理,并厘清相关理论,为后文分析奠定坚实基础。2018年11月,创业板高新技术企业占比就已经超过90%,战略性新兴产业企业占比超过70%。本文选取2013年以前在创业板上市的企业为研究对象,时间跨度设定为2013-2018年,经检验运用固定效应面板回归进行实证分析,深入探讨内部融资、债务融资、股权融资及政府补贴四种金融支持方式对高新技术企业绩效的作用效果。本文还将样本企业分为国有参股企业和非国有参股企业,进一步探讨不同产权性质下金融支持对企业绩效的作用效果。主要得出以下结论:在四个金融支持变量中,无论是全样本还是分样本,内部融资和政府补贴与高新技术企业绩效呈现出显著的正相关关系,而债务融资和股权融资与高新技术企业绩效呈现出显著的负相关关系。并且,内部融资对非国有参股企业促进作用更强,而政府补贴对国有参股企业的促进作用更强,债务融资和股权融资对非国有参股企业的抑制作用更强。最后,基于上述理论研究和实证分析,分别从企业自身、金融机构、资本市场及政府部门四个金融支持主体提出针对性建议。
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